沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 宏观政策：国务院常务会议强调做强国内大循环，全国政协主席王沪宁提出扩大国内需求是战略举措。
• 市场表现：沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。
• 期货数据：沪铜主力合约收盘价77,840元/吨，环比下跌140元；LME 3个月铜价9,599.50美元/吨，环比下跌35.50美元；期货主力合约隔月价差20元/吨，环比下跌10元。
• 持仓量：沪铜主力合约持仓量153,791手，环比减少6666手；前20名持仓增加4268手。
• 库存数据：LME铜库存121,000吨，环比增加10525吨；上期所阴极铜库存81,462吨，环比减少3127吨；上期所仓单42,139吨，环比减少2856吨。
• 现货价格：SMM 1#铜现货78,020元/吨，长江有色市场1#铜现货78,035元/吨，环比分别下跌40元和70元。
• 进口数据：铜矿石及精矿进口量239.52万吨，环比减少50.98万吨；未锻轧铜及铜材进口量464,000吨，环比增加34,000吨。
• 产量数据：精炼铜产量130.20万吨，环比增加4.80万吨；铜材产量221.45万吨，环比增加11.85万吨。
• 宏观指标：电网基本建设投资完成额累计值2,039.86亿元，环比增加631.69亿元；房地产开发投资完成额累计值46,657.56亿元，环比增加10,423.72亿元。
• 期权数据：平值期权购沽比1.62，环比增加0.0102，期权市场情绪偏多头；隐含波动率略降。

研究结论

• 基本面分析：矿端铜精矿TC现货指数持续负值，港口库存下降，精矿供应偏紧；冶炼厂生产意愿提升，国内供给量继续增加；美国对铜征关税刺激国内下游备库，现货成交积极性回升；国内宏观政策加码，消费预期走强。
• 供需格局：沪铜基本面或处于供需双增局面，产业库存低位运行，消费预期偏暖。
• 期权市场：平值期权购沽比上升，市场情绪偏多头，隐含波动率略降。

操作建议

• 轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

数据来源与免责声明

• 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。
• 市场有风险，投资需谨慎！