国内市场表现
7月17日，股市中小票领衔，各大股指普遍回升，科创股表现突出，科创50上涨0.80%，创业板上涨1.75%。小微盘板块分化，中证1000和中证2000上涨1.14%和1.09%，万得微盘股指上涨0.57%。债市方面，利率债多数期限与品种无波动，10年国债活跃券上行0.3bp至1.66%，10年国债期货主力合约上涨0.02%。
海外市场表现
美联储主席鲍威尔是否易主风波再起，美债收益率和美元指数在16日快速下行后反弹，黄金先涨后跌。17日美国零售销售数据超预期大增，美债收益率反弹，伦敦金价一度跌约1%，美元指数迅速拉升。
国内商品市场
“反内卷”政策交易升温，多晶硅领涨，大幅收涨7.24%，工业硅小幅上涨0.75%。锂电板块受供给端减产消息影响，碳酸锂价格一度跳涨后回落，收涨2.47%。黑色系商品普涨，铁矿石领涨1.81%，焦煤、热轧卷板等也录得上涨。
国内债市
税期尚未结束，流动性变化不算显著，央行延续大额投放操作，净投放3605亿元。资金利率整体稳定，R001和R007分别为1.51%和1.53%。利率与信用行情分化，长端利率呈现“V型”走势，信用市场情绪较强，部分低评级个券收益率下行幅度可达3-6bp。
权益市场
万得全A上涨0.94%，全天成交额1.56万亿元，资金追涨意愿较此前有所下降。银行板块继续调整，对应Wind指数下跌0.28%。题材方面，业绩景气预期是交易线索，算力板块继续上涨，创新药概念走强，业绩预喜率达87.5%。
港股市场
恒生指数下跌0.08%，恒生科技上涨0.56%，创新药题材显著上涨。AH股溢价指数小幅上涨至127.65，仍处于低位。南向资金净流入18.55亿元，美团净流入6.06亿元，建设银行获5.91亿元流入，泡泡玛特净流出8.44亿元。
研究结论
结构性行情延续，红利调整，科技&创新药走强。市场延续“显著上涨-进入震荡”的循环，建议配置安全边际较高的品种，关注中报业绩对科技、消费等政策逻辑的验证。
风险提示
货币政策、流动性、财政政策出现超预期调整。
