铜
- 宏观方面：特朗普威胁对俄国征收关税，但未直接影响铜市。
- 供给方面：智利铜产量增长3%，中国铜矿砂进口量同比增加1.71%。
- 需求方面：上海、华北、广东、重庆地区现货升水企稳，但下游采购情绪不高。
- 库存方面：LME铜库存增加10525吨至121000吨，上期所铜仓单增加109吨至50242吨。
- 观点：美国铜进口关税预计8月1日落地，LME和上期所铜库存将去库，但购销淡季下铜价缺乏上行动力。
- 策略：震荡操作，卖出CU2508-C-80000。
石油沥青
- 供应端：沥青厂开工率连续四周增加，产量增加0.6万吨，上半年产量同比增加5.2%。
- 需求端：北方施工受降雨影响较小，南方受台风和降雨影响需求疲软，防水卷材开工率降3%，道路改性沥青开工率降1%。
- 库存端：沥青厂库存下滑0.3万吨，同比下滑25.2万吨；社会库存下滑0.3万吨，同比下滑15.7万吨。
- 成本端：油价存在底部支撑，但OPEC+增产趋势下远期承压。
- 观点：短期沥青跟随成本弱势震荡，远期供应增加，需求不及预期，期价承压。
- 策略：空沥青2509多高硫燃油2509价差。
液化石油气
- 供应端：国内LPG商品量下滑1.17万吨，同比下滑3.67%，碳四与石脑油价差拉阔。
- 需求端：燃烧需求疲软，烷基化装置开工率下滑，汽油消费疲惫，PDH装置亏损加深。
- 成本端：国际供应充裕，北美轻质组分充裕，OPEC持续增产。
- 观点：短期PG期价弱势震荡，远期调油需求或有上涨预期，但上升空间不大，化工需求受制于装置利润亏损。
- 策略：卖出PG2509虚值看涨期权。
蛋白粕
- 美豆：北美产区墒情尚可，USDA报告小幅下调产量，上调期末库存至3.1亿蒲。
- 加菜籽：加拿大新作进入抽穗期，部分地区降水差异。
- 国内：豆粕多空驱动少，菜粕2509约为豆粕价格80%，2601比价恢复往年平均。
- 观点：8月底前关注美豆产区天气和美国是否对中国发船，预计三季度价格区间[975,1100]美分/蒲。
- 策略：卖出豆粕2509-P-2900虚值看跌，继续持有。
