主要品种策略早餐

股指期货

• 日内观点：延续调整
• 中期观点：区间震荡，沪深300指数运行区间[3800,3950]
• 参考策略：持有卖出MO2506-P-5800虚值看跌期权，IM2506逢高短空
• 核心逻辑：
  1. 海外方面，中美初步达成贸易协议，但中东冲突爆发，全球金融市场风险偏好下降，对A股市场带来负面影响。
  2. 国内方面，5月物价水平表现不佳，CPI同比降0.1%，环比转降，PPI同比降幅扩大，反映内需疲弱；5月金融数据喜忧参半，居民贷款意愿不高，企业贷款总量减少，M1反弹但基数效应明显。
  3. 市场风格高低频繁切换，缺乏持续上涨主线，建议关注板块逆向操作思路。

国债期货

• 品种：TS、TF、T、TL
• 日内观点：短债窄幅波动，长债偏强
• 中期观点：偏强
• 参考策略：T2509或TL2509多单持有
• 核心逻辑：
  1. 海外方面，中美贸易协议推进，但中东冲突推升避险情绪，助力国内债市。
  2. 资金方面，税期临近，银行间流动性边际收敛，但央行开展逆回购操作呵护市场，引导中长期资金利率下行。
  3. 基本面方面，5月金融数据“总量稳、结构弱”，低通胀压力强化宽松预期；CPI同比降0.1%，环比转降，PPI同比降幅扩大。

商品期货和期权

金属及新能源材料板块

• 品种：铜
  • 日内观点：78000-79100
  • 中期观点：60000-90000
  • 参考策略：震荡操作思路
  • 核心逻辑：
    1. 宏观方面，以色列对伊朗发动袭击，全球金融市场风险偏好下降。
    2. 供给方面，卡莫阿铜矿产量计划下调，云南铜业产量同比增长48.15%。
    3. 需求方面，电线电缆行业开工率回升，但精铜杆企业开工率下滑。
    4. 库存方面，LME铜库存下降，上期所铜库存下降。
    • 后市展望：中美关税谈判结果关键，若下调关税，宏观氛围转暖，但美国需求放缓，国内需求淡季，铜价上行动力削弱。
• 品种：工业硅
  • 日内观点：偏弱运行，运行区间：7300-7400
  • 中期观点：承压运行，运行区间：7000-8500
  • 参考策略：卖出SI2507-C-9000，期货做空
  • 核心逻辑：
    1. 供应方面，5月产量同比下降24.59%。
    2. 需求方面，5月多晶硅产量同比下降45.71%，供需双降。
    3. 库存方面，社会库存高位。
• 品种：多晶硅
  • 日内观点：偏弱运行，运行区间：3.30万-3.40万
  • 中期观点：低位运行，运行区间：3.0万-4.0万
  • 参考策略：卖出PS2507-C-45000持有
  • 核心逻辑：
    1. 供应方面，5月产量同比下降45.71%。
    2. 需求方面，5月硅片产量同比下降5.65%。
    3. 库存方面，社会库存高位，供应过剩明显。
• 品种：碳酸锂
  • 日内观点：偏弱运行，运行区间：6.2-6.5万
  • 中期观点：成本支撑减弱，价格稳步下行，运行区间：5.9万-6.5万
  • 参考策略：卖出LC2507-C-83000持有
  • 核心逻辑：
    1. 现货方面，6月13日价格持平，近30日累计跌8110元。
    2. 供应方面，5月产量同比增加29%，供应压力较大。
    3. 库存方面，总库存高位，利空价格。