2025年上半年中国实际GDP同比增长5.3%,高于全年GDP增速目标值,经济运行良好。其中,一季度同比增长5.4%,二季度小幅回落至5.2%,但仍高于目标值,显示经济增长保持较强韧性。从产业看,二季度第一产业和第三产业GDP增速上升,第二产业中工业维持高位,但建筑业明显下行,体现新旧动能转换进程。需求方面,二季度资本形成总额明显向上拉动经济,最终消费基本稳定,净出口构成主要拖累。6月国内生产需求再度背离,出口构成向上拉动力,投资、消费均构成拖累,主要因企业“抢出口”应对未来不确定性,以及政府为应对下半年挑战留足政策空间。二季度CPI同比小幅反弹,核心CPI构成主要向上拉动力量,PPI同比再次明显回落。下半年预计“以内补外”,国内经济增长或相对稳健,三、四季度GDP同比增速分别为4.9%、4.8%,全年或约为5.1%,顺利完成5.0%的增速目标。