海外算力大涨后还有哪些可以配置？

行业增速与利润率展望

明年行业增速显著超预期，主要受AI驱动需求增长及供应链准备不足影响，利润率有望持续上升。新兴盛二季度收入预计增加超20亿，毛利率和净利率水平显著提升，利润率环比继续提升。未来几年供需关系仍将保持紧平衡，需求持续增长推动盈利能力进一步提升，利润率变化是理解当前行情的关键。

海外光模块板块行情

海外光模块板块行情主要由核心产业链公司二季度业绩预告驱动，红杉新盛和旭创业绩超预期，受益于英伟达GB机柜出货加速及高速光模块产品结构优化。英伟达出货节奏大概率保持逐季度环比提升趋势，GB200机柜二季度已加速出货，DB300机柜预计二季度末开始出货。

出货情况与未来预期

目前工业互联、机柜配套及产业链其他产品环节出货量持续增长，二季度出货量明显提升，预计Q3和Q4将进一步提升。口味公司已完成首批300机柜服务器部署，光模块1.6T产品升级下半年将迎来较大确定性出货量增长。

模型进展对板块影响

模型迭代驱动硬件设备建设需求，ONI发布的GP5预计今年夏天发布，采用多模态形态，有望显著提升板块情绪和推理需求增长，对光模块板块和算力相关公司估值有向上拔动作用。XAI group 4发布验证了scalingloss法则，表明算力基础设施持续投入对AI模型发展的重要性。

市场预期变化及影响

今年夏天DP5发布后预计将再次拉动算力实际应用发展和硬件需求。明年需求持续上升，800G预期从3000万只升至3500万至4000万只，传统云厂商和新进超大规模运营厂商需求显著增加，1.6T光模块需求量可能进一步上调。预计明年市场规模增速保持50%以上，对新兴盛、旭创和天府等业绩支撑性强，上升空间明显。

海外供应链二线公司

海外产业链中，国创、太阳光和夏光子值得关注。国创与谷歌合作良好，预计明年业绩达15亿左右；太重光和博创在MPO连接器方面有增量表现，受益于光块需求量增长。

同联接行业边际变化

同联接行业边际变化主要体现在：NV链出货预期向好，GB200和GB300出货预期回暖；非NV链需求开始受到重视，ICC芯片市场将迎来大规模出货，26年出货量可能超NV；PDRBE正交方案对铜缆连接的替代性担忧减弱，48G铜缆方案进展顺利。

沃尔和鼎通科技最新情况

沃尔二季度高速线收入环比高速增长，预计三季度业绩大幅增长，毛利率接近50%，有望进入cradleAAEC供应链。鼎通科技二季度通信业务环比增长二三十个百分点，利润率增加一个多点，通信业务产品进展超预期，112G产品收入预计大幅增长，24G和液冷产品取得积极进展，汽车业务亏损逐渐减少，宝马BMS项目预计年底或明年年初开始量产。