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沪铜产业日报

2025-07-16 王福辉,陈思嘉瑞达期货 Man💗

核心观点与关键数据

期货市场：沪铜主力合约收盘价77,980.00元/吨，环比下跌110.00元；LME 3个月铜价9,641.50美元/吨，环比下跌4.00美元。主力合约隔月价差缩小至30.00元/吨，持仓量减少9,473.00手，前20名持仓增加4,268.00手。LME铜库存增加850.00吨，上期所库存下降3,127.00吨，注销仓单减少3,250.00吨。
现货市场：SMM 1#铜现货价78,060.00元/吨，环比上涨65.00元；长江有色市场1#铜现货价78,105.00元/吨，环比下跌80.00元。上海电解铜CIF提单价66.000.00美元/吨，洋山铜均溢价51.000.00美元/吨，CU主力合约基差扩大至80.00元/吨，LME铜升贴水（0-3）为-48.27美元/吨，环比上涨13.80美元。
供需情况：铜矿石及精矿进口量月环比下降50.98万吨，TC现货指数为负值。冶炼厂粗炼费（TC）为-43.79美元/千吨，铜精矿江西、云南价格分别下跌110.00元/金属吨。国内精炼铜产量月环比增加0.40万吨，未锻轧铜及铜材进口量增加34,000吨，社会库存周环比增加0.43万吨。废铜价格1#光亮铜线下跌200.00元/吨，2#铜下跌150.00元/吨。
宏观政策：上半年国内生产总值同比增长5.3%，固定资产投资同比增长2.8%，民间固定资产投资同比下降0.6%。6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，环比下降0.16%。70城房价环比下降，同比降幅收窄。国家主席习近平文章强调高水平对外开放，房地产筑底需加码政策支持。

研究结论

基本面分析：沪铜基本面呈现供需双增格局，矿端精矿供应偏紧支撑成本，冶炼厂产能提升推动供给增加。下游备库情绪回升，国内宏观政策加码提振消费预期，产业库存虽积累但仍处低位，消费预期偏暖。
期权市场：平值期权持仓购沽比为1.61，环比下降0.0662，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。