工业硅期货早报

工业硅

• 供给端：上周供应量环比增加1.35%，达到7.5万吨；需求端环比增长11.59%，达到7.7万吨，需求有所抬升。
• 库存：社会库存环比减少0.18%，达到55.1万吨；样本企业库存环比减少12.99%，达到17.41万吨；主要港口库存环比减少1.58%，达到12.4万吨。
• 成本：新疆地区样本通氧553生产亏损3189元/吨，丰水期成本支撑走弱。
• 基差：华东不通氧现货价8900元/吨，09合约基差为115元/吨，现货升水期货。
• 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增。
• 预期：供给端排产持续处于低位，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。
• 结论：工业硅2509在8660-8910区间震荡，基本面偏空。

多晶硅

• 供给端：上周产量环比减少5.00%，达到22800吨；预测7月排产为10.68万吨，环比增加5.74%。
• 需求端：上周硅片产量环比减少3.36%，达到11.5GW；库存环比减少5.67%，达到18.13万吨；7月排产为52.2GW，环比减少11.28%。电池片产量环比减少6.73%，外销厂库存环比增加24.10%；7月排产量为54.52GW，环比减少2.97%。组件产量环比减少10.61%，7月预计产量为45.45GW，环比减少1.83%。
• 库存：周度库存环比增加1.47%，达到27.6万吨，处于历史同期低位。
• 成本：N型料行业平均成本为35050元/吨，生产利润为10450元/吨。
• 基差：N型多晶硅料44000元/吨，09合约基差为3380元/吨，现货升水期货。
• 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：主力持仓净多，多增。
• 预期：供给端排产短期增加，中期有望回调；需求端持续衰退。
• 结论：多晶硅2509在41755-43185区间震荡，基本面偏多。

利多因素

• 成本上行支撑。
• 厂家停减产计划。

利空因素

• 节后需求复苏迟缓。

主要逻辑

• 下游多晶硅供强需弱，下行态势较难改变。

主要风险点

• 停减产/检修计划冲击。
• 多晶硅库存去化及复产走势。