能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油大幅走跌，主力合约收于518.20元/桶，-0.92%。【重要资讯】1、欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯：我希望就石油价格上限达成协议。2、高盛：将2025年下半年布伦特原油价格预测上调5美元，至66美元/桶。将2025年下半年WTI原油价格预测上调至每桶63美元，之前预测为每桶57美元。维持我们基于供应过剩的预测，预计布伦特和WTI原油价格到2026年将分别跌至平均每桶56美元和52美元。3、据外媒报道，分析人士周一表示，美国总统特朗普宣布了一系列定于8月1日生效的新关税，但随着他与美国贸易伙伴的谈判继续进行，汽油、柴油和航空燃料等能源产品预计将获得豁免。4、哈萨克斯坦总理：我们尽最大努力遵守与欧佩克+协议承诺。5、美国驻北约大使惠特克：二级制裁将针对购买俄罗斯石油的买家。【市场逻辑】因市场暂未看到美国对俄罗斯新制裁的具体措施，油价冲高回落，但夏季石油消费处于旺季，欧美成品油供应偏紧、库存低位，对原油端形成正向反馈。【交易策略】消息面扰动，原油短线涨势趋缓。操作上建议短线多单减仓，后市仍可把握逢高做空机会，下方支撑位510-515，上方压力位525-530。期权方面，建议反弹阻力位卖看涨期权。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货震荡走跌，主力合约收于3617元/吨，-0.39%。现货市场：今日国内沥青现货偏弱运行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3735元/吨，山东3810元/吨，华南3615元/吨，西北4025元/吨，东北3965元/吨，华北3755元/吨，西南3860元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-9日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为32.7%，环比增长1%。而根据隆众对92家企业跟踪，7月份国内沥青地炼排产量为148.9万吨，环比 作者： 增加15万吨，增幅11.2%，同比增加46.4万吨，增幅45.3%。2、需求方面：国内多地持续降雨，对公路项目施工形成阻碍，沥青道路需求持续受限，炼厂出货部分进入社会库。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-14日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为80.5万吨，环比下降0.1万吨，国内104家贸易商库存为182.2万吨，环比增加0.4万吨。【市场逻辑】成本回落，而近期沥青供给有所回升，需求增长持续受限，现货小幅累库但整体供需矛盾不大。【交易策略】成本回落但沥青现货供需矛盾有限，沥青盘面表现将相对坚挺。操作上建议前期多单减仓，下方支撑位3550-3600，上方压力位3650-3700。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于2840元/吨，-2.71%；Lu主力合约收于3639元/吨，-1.09%。【重要资讯】1、套利窗口关闭导致新加坡地区低硫燃料油供应偏紧，但来自巴西的船货将对低硫供应形成补充，而7月高硫船货将持续集中到港，高硫资源维持充足。2、需求方面：船燃需求表现疲软，虽然终端需求处于旺季，但炼厂对高硫进料需求仍显疲弱，但中东及南亚发电需求处于旺季，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至7月2日当周，新加坡燃料油库存上涨88万桶达到2338万桶的3周高点。【市场逻辑】成本回落，低硫结构稳定，高硫发电需求处于旺季，但供给预期有增量，高硫结构预期受压制。【交易策略】成本回落，燃料油走势承压，且高硫表现继续弱于低硫。操作上单边建议单边逢高空配高硫，套利方面做多高低硫（Lu-Fu）价差，Fu下方支撑位2800-2850，上方压力位2900-2950，Lu下方支撑位3550-3600，压力位3650-3700。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油因市场暂未看到美国对俄罗斯新制裁的具体措施，油价冲高回落，但夏季石油消费处于旺季，欧美成品油供应偏紧、库存低位，对原油端形成正向反馈。沥青成本回落，而近期沥青供给有所回升，需求增长持续受限，现货小幅累库但整体供需矛盾不大。高硫燃料油成本回落，高硫发电需求处于旺季，但供给预期有增量，高硫结构受压制。低硫燃料油成本回落，低硫结构表现相对稳定。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连530518沥青主连36503617高硫燃料油主连29292840低硫燃料油主连37073639资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价522363128673647 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。