机械行业深度研究报告：检测环节贯穿半导体产业链始终，专业化分工下第三方检测空间广阔

机械2025年07月16日推荐 （维持）证券分析师：范益民电话：021-20572562邮箱：fanyimin@hcyjs.com执业编号：S0360523020001证券分析师：丁祎邮箱：dingyi@hcyjs.com执业编号：S0360523030001行业基本数据股票家数(只)633总市值(亿元)51,816.49流通市值(亿元)42,633.94相对指数表现1M6M6.1%12.9%2.1%7.0%相关研究报告《机械行业周报（20250707-20250713）：关注AI设备及耗材》《机械行业周报（20250630-20250706）：关注长期竞争力企业，重视机器人场景落地》《“人形机器人的Optimus时刻”系列（十一）：精密减速器：群雄逐鹿，新的篇章》24/0924/1225/0225/052024-07-15~2025-07-15机械沪深300华创证券研究所 简称苏试试验广电计量华测检测 EPS（元）PE（倍）PB（倍）2026E2027E2025E2026E 2027E2025E评级0.750.9122.6518.4115.142.70强推0.840.9725.2721.1318.282.86强推0.680.7619.5717.6515.922.60强推注：股价为2025年7月15日收盘价 %绝对表现相对表现-9%7%24%40%24/07 占比%0.084.905.1312M34.5%18.9%2025-07-132025-07-062025-07-0325/07 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号投资主题报告亮点本报告梳理1）半导体检测的核心类型以及核心差异；2）半导体第三方检测的核心驱动力来自新兴产业带动半导体需求增长、产业加大研发投入与产能扩张、先进制程的要求提升、专业化分工Labless模式占比提升；3）半导体第三方检测的市场规模。投资逻辑传统的集成电路产业最早采用IDM的经营模式，随着集成电路技术的快速更新换代和下游应用的多元化，以Fabless+Foundry+OSAT为代表的集成电路专业分工模式应运而生，并推动集成电路产业向专业化分工的方向逐步发展，Labless模式应运而生，目前半导体第三方检测分析服务主要集中于后道检测与实验室检测。半导体产业客户的检测分析需求主要来自研发过程的新产品设计与新工艺研究、新产品检测与新产线调试，受益于新兴产业驱动下半导体产业研发投入加大与产能扩张；先进制程对半导体测试服务提出了更高的要求；第三方检测实验室具备专业性、经济性和中立性优势，逐步替代传统in-lab实验室，专业化的集成电路测试的市场需求面十分广泛。据QYResearch预计，2031年全球半导体测试服务市场规模将达到210.2亿美元，未来几年CAGR为6.9%，其中半导体第三方实验室检测分析市场规模2024年已达44.31亿美元，预计2031年将增长至109.2亿美元，2025-2031年复合增长率为14%。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、半导体检测贯穿产业链始终...........................................................................................6二、集成电路产业趋向专业化分工，第三方实验室检测空间广阔...................................8（一）集成电路向专业化分工方向发展，In-HouseLab正逐步转向Labless模式...8（二）半导体第三方检测分析服务主要集中于后道检测与实验室检测....................9（三）研发投入&先进制程&专业化分工共同驱动第三方检测需求增长...............11（四）半导体产业链国产化趋势加速我国半导体检测行业成长.............................12三、第三方半导体实验室检测重点标的.............................................................................161、胜科纳米：半导体第三方检测分析实验室.......................................................162、苏试试验：2019年收购宜特检测切入半导体检测环节..................................163、广电计量：持续自主培育集成电路测试与分析业务.......................................174、华测检测：收购蔚思博进入半导体检测领域...................................................18四、风险提示.........................................................................................................................20 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1半导体检测分析产业链结构.....................................................................................6图表2实验室检测贯穿半导体产业链始终.........................................................................7图表3三类半导体检测的具体差异.....................................................................................7图表4 Labless与Fabless均为产业分工专业化的体现......................................................8图表5第三方后道检测主要参与者梳理.............................................................................9图表6中国半导体实验室检测产业发展历程...................................................................10图表7第三方实验室检测主要参与者梳理.......................................................................10图表8 WSTS预测2026年全球半导体市场规模达7607亿美元....................................11图表9全球半导体测试服务市场规模增速.......................................................................12图表10几类测试服务的全球市场规模.............................................................................12图表11全球半导体第三方实验室检测分析市场规模及预测..........................................12图表12我国集成电路产量及同比（亿块）.....................................................................13图表13我国芯片设计及晶圆制造公司保持高研发费用率.............................................13图表14我国芯片设计市场规模及同比增速（亿元）.....................................................13图表15集成电路测试市场规模（亿元）.........................................................................13图表16电子电器检测市场规模增速好于我国检验检测市场整体增速..........................14图表17中国半导体第三方实验室测试分析市场预测.....................................................14图表18我国可靠性分析市场规模及增速.........................................................................15图表19我国失效分析市场规模及增速.............................................................................15图表20我国材料分析市场规模及增速.............................................................................15图表21胜科纳米营业收入及归母净利润情况.................................................................16图表22胜科纳米毛利率及净利率情况.............................................................................16图表23胜科纳米业务结构拆分（亿元）.........................................................................16图表24胜科纳米分业务毛利率情况.................................................................................16图表25苏试试验营业收入及归母净利润情况.................................................................17图表26苏试试验毛利率及净利率情况.............................................................................17图表27苏试试验业务结构拆分.........................................................................................17图表28苏试试验集成电路验证与分析服务收入情况.....................................................17图表29广电计量营业收入及归母净利润情况.................................................................18图表30广电计量毛利率及净利率情况.............................................................................18图表31广电计量业务结构拆分.........................................................................................18图表32广电计量集