国债期货日报：预期扭转一夜间

盘面点评与行情研判

国债期货小幅高开，全天偏强运行，尾盘再次走高，全线收涨。公开市场方面，央行新做7天质押式回购3425亿，净投放2735亿元。国家统计局副局长盛来运表示，将采取措施规范市场秩序，推动价格合理回升，促进经济结构调整和高质量发展。债市利空基本出尽，央行记者会答疑及买断式逆回购修复了市场对于监管和资金收紧的担忧；6月经济数据结构上凸显供需矛盾，市场对于基本面的判断再次得到验证；中央城市工作会议落地，棚改预期落空。当前市场风向扭转，情绪加持下短期内可能继续冲高，但本次下跌最重要的是进一步夯实了震荡区间下沿，而非为上冲蓄势。情绪消化之后，行情或回归震荡。

关键数据

• 国债期货合约：TS2509、TF2509、T2509、TL2509全线收涨，TS合约涨0.036%，TF合约涨0.131%，T合约涨0.19%，TL合约涨0.57%。
• 持仓量：TS合约增2436手，TF合约减2605手，T合约减2210手，TL合约减2761手。
• 基差：TS基差0.0192元，TF基差0.0223元，T基差-0.0004元，TL基差0.3404元。
• 主力成交：TS成交323483手，TF成交487076手，T成交674456手，TL成交913309手。
• 利率数据：DR001涨0.08%，DR007涨0.0642%，DR014涨0.0249%。
• 长端利率：10年期国债到期收益率2.25%，30年期国债到期收益率2.5%。
• 国债利差：7Y-2Y利差40bp。
• 美债走势：美国10年期国债收益率3.45%，3个月期国债收益率1.75%。
• 美中利差：3个月期美中利差-6bp，1年期-4bp，10年期-2024年12月数据未提供。
• 资金价格：GC001加权平均1.51%，GC007加权平均1.75%。
• 银行间资金成交：DR001成交量23366亿元，R001成交量12860亿元。

图表数据

• 长端利率走势图：10年期与30年期国债到期收益率走势。
• 国债利差图：7Y-2Y利差走势。
• 美债走势图：美国10年期与3个月期国债收益率走势。
• 美中利差图：3个月、1年期及10年期美中利差走势。
• DR与政策锚图：存款类机构质押式回购加权利率及逆回购利率走势。
• 交易所资金价格图：GC001与GC007加权平均利率走势。
• 资金分层图：R-DR:7天与R-DR:7天（5DMA）走势。
• 银行间资金成交图：DR001与R001成交量走势。

研究结论

当前市场风向扭转，短期内可能继续冲高，但本次下跌夯实了震荡区间下沿。情绪消化后，行情或回归震荡。建议继续关注政策动向及经济数据变化。