当前锂矿、锂盐和电芯市场均面临显著的库存压力，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局尚未缓解。市场存在两个短期逻辑：一是价格下行周期中，锂盐产能过剩引发的出清压力向上游传导，形成“锂盐跌-矿价松-锂盐再跌”的负反馈循环风险；二是期货反弹时，锂盐企业套保和生产积极性带动矿价上涨，但弱需求下终将回归过剩基本面，导致价格再度回落。下半年期货市场预计分两段：三季度初因宏观情绪改善、供给扰动和淡季不淡现象使价格震荡上扬；四季度因技改结束、产量释放使价格震荡下跌。
策略建议：关注LC2509-LC2511正套机会；关注LC2511逢高布空机会。
利多解读：1. 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心；2. 供给端扰动提振市场价格；3. 高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格。
利空解读：锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制；锂矿与锂盐库存持续累库，未见去库态势；产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。
期货数据：碳酸锂主力合约收盘价66660元/吨，成交量7640手，持仓量34214手；LC2511合约收盘价66100元/吨，成交量100790手，持仓量107100手。月差方面，LC08-11月差为7607元/吨，LC09-11月差为5604元/吨，LC11-12月差为-340元/吨。
现货数据：锂矿报价方面，锂云母平均价145000元/吨，锂辉石平均价4975元/吨，巴西锂辉石精矿CIF中国平均价69000美元/吨；碳酸锂报价方面，工业级碳酸锂63300元/吨，电池级碳酸锂64900元/吨；氢氧化锂报价方面，工业级氢氧化锂5197元/吨，电池级氢氧化锂6257元/吨；电化学储能磷酸铁锂平均价31330元/吨，动力型磷酸铁锂平均价30550元/吨；三元材料平均价523元/吨；电解液平均价17700元/吨。
基差与仓单数据：碳酸锂主连基差在-10000元/吨至10000元/吨区间波动；仓单数量总计112041手，主要仓库包括建发上海、五矿无锡、象屿速传上海等。
成本利润数据：碳酸锂生产利润方面，外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）生产利润在-15000元/吨至15000元/吨区间波动；外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）生产利润在-4000元/吨至2000元/吨区间波动；碳酸锂理论交割利润在-7500元/吨至4000元/吨区间波动；碳酸锂进口利润在-10000元/吨至-25000元/吨区间波动。
