核心观点
- 沪铜：主力期价围绕7.8万一线震荡，美关税政策后基差月差走弱，现货端趋于宽松，精废价差持续走低给予期价支撑，LME进口扭亏为盈反映铜价内强外弱，国内宏观回暖背景下或震荡企稳，技术上关注7.8万一线支撑。
- 沪铝：主力期价围绕2.04万一线震荡，持仓量持续下降，基差月差走弱，现货端宽松，电解铝社库上升明显（周一48.30万吨，较上周四上升2.8万吨），海外电解铝库存也开始上升，主力期价冲高回落，产业淡季拖累期价，国内宏观回暖背景下或震荡企稳，技术上关注40日均线支撑。
- 沪镍：震荡走弱，持仓量上升，上游港口库存持续上升，矿端趋于宽松，对镍价支撑减弱，下游不锈钢跟随黑色系回落，技术上关注前低11.9万一线支撑。
关键数据
- 铜：国内电解铜现货库存14.20万吨（较7日降0.55万吨，较10日降0.61万吨），基差月差走弱，LME铜库存注销仓单比例下降。
- 铝：6月份电解铝产量381万吨（同比增长3.4%），1-6月产量2238万吨（同比增长3.3%），Mysteel电解铝社库48.30万吨（较10日累库2.8万吨），海外电解铝库存上升。
- 镍：金川电解主流升贴水+2000元/吨（价格121420元/吨），俄罗斯镍主流升贴水+550元/吨（价格119970元/吨），挪威镍主流升贴水+2750元/吨（价格122170元/吨），镍豆主流升贴水-900元/吨（价格118520元/吨）。
研究结论
- 铜：国内宏观回暖背景下或震荡企稳，技术上关注7.8万一线支撑。
- 铝：国内宏观回暖背景下或震荡企稳，技术上关注40日均线支撑。
- 镍：技术上关注前低11.9万一线支撑。
