泰国政治动荡对橡胶产业的影响分析

请务必阅读文末免责条款橡胶(仅 供 参考 ， 不 构 成 任何 投 资 建 议 ）请务必阅读文末免责条款部分 专业研究·创造价值橡胶-RU、NR宝城期货研究所姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com报告日期：2025年7月14日作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值正文目录前言泰国政坛暴雷橡胶产业或受影响............................................4一偏多氛围支撑国内橡胶期货维持企稳...........................................4二泰国政治动荡及橡胶产业现状概述..............................................5三泰国政坛动荡对橡胶产业产生的影响案例........................................6四政治动荡对橡胶产业的影响....................................................7五总结........................................................................9 2/10请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值图表目录图1国内沪胶期货主力合约走势图...................................................4图2国内标胶期货主力合约走势图...................................................4图3国内标准胶期货基差走势图.....................................................5图4国内沪胶期货基差走势图.......................................................5图5ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量.............................................6图6ANRPC成员国天然橡胶合计月度消费图...........................................6图7泰国月度产胶量走势图.........................................................6图8泰国天胶月度出口量走势图.....................................................6 3/10请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值4/10前言泰国政坛暴雷橡胶产业或受影响今 年7月 初 ，泰 国 政 坛 爆 雷 ， 现 任 总 理 佩 通 坦 被 停 职 了 。 究 其 原 因 ， 就 是她跟 柬 埔寨 参 议 院 主 席洪 森 的 那 通 电话 被 曝 光 了。随 后泰 国宪 法 法院 就 以 通 话内 容 涉嫌 为 限 及 违 反道 德 规 范 为 由，停 止了佩 通 坦的 总 理职 位。泰 国 是全 球 最大 的 天然 橡 胶 生 产 国之 一，其 橡 胶产 业 占 全 球 产量 的 三 分 之 一以 上，对 国 民经济 和 就业 具 有 重 要 贡献。然 而，泰 国 政坛 的 频 繁 动 荡，尤 其 是总 理 的 频 繁 更换，如 佩 通坦、英 拉、他 信 等政 治 人 物 的 更迭，对 橡 胶产 业 产 生 了 显著 影 响。政 治动 荡 不仅 影 响 了 政 策的 连 续 性 和 稳定 性 ， 还 对 市场 信 心 和 投 资环 境 造 成 冲 击。一偏多氛围支撑国内橡胶期货维持企稳上周中国公布的6月国内新车产销数据好于预期，提振胶市终端需求信心。叠加中国释放“反内卷”信号，商品做多氛围增强带动国内橡胶期货迎来大幅反弹的走势。其中，沪胶期货2509合约当周累计上涨2.53%至14360元/吨；标胶期货2509合约当周累计上涨2.52%至12390元/吨；合成胶期货2509合约当周累计上涨3.44%至11585元/吨。图1国内沪胶期货主力合约走势图数据来源：博易大师、宝城期货研究所图2国内标胶期货主力合约走势图数据来源：博易大师、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值数据来源：宝城期货研究所二泰国政治动荡及橡胶产业现状概述近 年 来 ， 泰 国 政 坛 经 历 了 多 次 重 大 变 动 ， 包 括 总 理 的 频 繁 更 换 。 佩 通 坦 、英 拉、他 信 等政 治 人 物 的 更迭，往 往 伴随 着 政 治 对 立和 权 力 斗 争。其 实泰 国顶层 权 利机 构 分 为铁 三 角，即 王 室、军 方 和宪 法 法 院，而 且 这种 权 力 铁 三 角属 于特 别 稳的 一 套 权 力 架构。这 些 政治 动 荡 不 仅 影响 了 国 内 的 政治 稳 定，还 对 经济和 产 业产 生 了 连 锁 反应 。根 据 泰 国 橡 胶 管 理 局 的 数 据 ， 泰 国 的 橡 胶 种 植 面 积 占 全 球 的25%， 产 量 占全 球 总产 量 的 三 分 之一 以 上。橡 胶 产业 不 仅 为 泰 国提 供 了 大 量 的就 业 机 会，也是 国 家重 要 的 出 口 商品 之 一。然 而，泰 国 橡胶 产 业 也 面 临着 国 际 价 格 波动、气候 变 化和 市 场 竞 争 等挑 战 。据天 然 橡胶 生 产 国 协 会（ANRPC）最 新 发布 的2025年6月 报 告显 示，其 中，2025年5月 泰 国产 胶 量 达27.22万 吨，月 环 比大 幅 增 加16.65万 吨，同 比 略微减 少0.96万 吨。2025年1-5月 泰 国产 胶 量 合 计 达143.21万 吨，同 比 小幅 增加2.43万 吨，增 幅 达1.73%。出 口 方面，2025年5月 泰 国天 胶 出 口 量 达31.19万吨，月 环 比小 幅 减 少1.36万 吨，同 比 略微 增 加0.91万 吨。2025年1-5月 泰 国天 胶 合计 出 口 量 达177.49万 吨 ，同 比 大 幅 增 加18.24万 吨 ，增 幅 达11.45%。据天 然 橡 胶 生 产 国 协 会 （ANRPC）预 计 ， 泰 国2025年 天 然 橡 胶 总 产 量 预 计达 到489万 吨 ， 较2024年 增 长2%。 其 中 ， 南 部 地 区 产 量 占 比57%， 东 北 部 地区 占 比29%， 北 部 地 区 占 比6%， 中 部 地 区 占 比8%。 泰 国 橡 胶 出 口 量 在2024年达 到320万 吨 ， 占 全 球 出 口 总 量 的40%。 泰 国 橡 胶 价 格 受 国 际 市 场 需 求 和 政 治因 素 影响 较 大。2011年 泰 国洪 水 导 致 橡 胶价 格 暴 跌20%，2014年 军 事政 变 后 价 5/10请务必阅读文末免责条款数据来源：宝城期货研究所 专业研究·创造价值6/10请务必阅读文末免责条款格 再 次 出 现 剧 烈 波 动 。2025年5月 ， 泰 国 橡 胶 出 口 价 格 同 比 下 降5%， 主 要 受邻 国 走私 和 国 际 市 场需 求 疲 软 影 响。图5 ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量数据来源：Wind、宝城期货研究所图6 ANRPC成员国天然橡胶合计月度消费图数据来源：Wind、宝城期货研究所图7泰国月度产胶量走势图数据来源：Wind、宝城期货研究所图8泰国天胶月度出口量走势图数据来源：Wind、宝城期货研究所三泰国政坛动荡对橡胶产业产生的影响案例案 例1：2014年 军 事政 变 对 橡 胶 出口 的 冲 击2014年5月 泰 国发 生 军 事 政 变后，政 局 动荡 直 接 导 致 国际 投 资 者 信 心下 滑，橡 胶 出口 短 期 内 受 到重 创。根 据 国际 橡 胶 研 究 组织（IRSG）数 据，2014年 泰 国橡 胶 出 口 量 同 比 下 降10%， 尤 其 对 欧 盟 和 日 本 市 场 的 出 口 锐 减 。 政 变 期 间 ， 泰 专业研究·创造价值7/10请务必阅读文末免责条款国 南 部 橡 胶 主 产 区 （ 占 全 国 产 量60%以 上 ） 因 安 全 局 势 紧 张 ， 胶 农 减 少 夜 间 割胶 作 业，导 致 产量 下 降。此 外，政 变 后泰 铢 汇 率 波 动加 剧，进 一 步压 缩 了 橡 胶出 口 利润。例 如，某 泰 国大 型 橡 胶 出 口商 因 政 变 后 合同 违 约 率 上 升，2014年 第四 季 度利 润 同 比 下 滑25%。案 例2： 他 信政 府 时 期 的 橡胶 产 业 政 策 波动他 信·西 那 瓦 执 政 期 间 （2001-2006年 ） ， 推 出“橡 胶 价 格 保 证 计 划”，通 过 政 府 补 贴 稳 定 胶 农 收 入 ， 促 使 泰 国 橡 胶 产 量 在2005年 达 到 历 史 峰 值310万 吨。然 而，2006年 军 事政 变 推 翻 他 信政 府 后，继 任 政府 取 消 该 补 贴计 划，导致 胶 农收 益 骤 减，2007年 橡 胶产 量 下 降 至290万 吨，部 分 胶农 转 种 棕 榈 油等 作物 。 这一 政 策 突 变 凸显 政 治 动 荡 对产 业 长 期 规 划的 破 坏 性 。案 例3： 英 拉政 府“大 米 换橡 胶”计 划 的夭 折英 拉·西 那 瓦 执 政 期 间 （2011-2014年 ） 提 出“大 米 换 橡 胶”计 划 ， 试 图通 过 与中 国 等 国 的 粮食 换 橡 胶 贸 易协 议 提 升 出 口收 益。该 计 划一 度 推 动 泰 国橡胶 对 华 出 口 量 在2012年 增 长15%。 但2014年 英 拉 政 府 下 台 后 ， 新 政 府 暂 停 该计 划 ， 导 致 对 华 出 口 量 在2015年 骤 降8%， 且 中 国 转 而 从 马 来 西 亚 和 越 南 增 加进 口 。这 一 案 例 表 明， 政 治 更 迭 导致 的 政 策 中 断会 直 接 改 变 国际 贸 易 格 局 。案 例4：2020年 反 政府 示 威 对 橡 胶供 应 链 的 短 期干 扰2020年 泰 国爆 发 大 规 模 反政 府 示 威，抗 议 者封 锁 曼 谷 及 周边 物 流 枢 纽，导致 橡 胶运 输 受 阻 。 某泰 国 橡 胶 加 工厂 因 原 材 料 无法 及 时 运 达 ，被 迫 停 工 两 周，损 失 约300万 美 元。同 时，国 际 买家 对 泰 国 供 应链 稳 定 性 的 担忧 加 剧，部 分 订单 转 向越 南 和 印 度 尼西 亚 供 应 商 ，导 致 泰 国 橡 胶出 口 市 场 份 额暂 时 下 滑 。案 例5： 泰 铢汇 率 波 动 与 橡胶 出 口 收 益 的关 联政 治 动荡 往 往 引 发 泰铢 汇 率 剧 烈 波动，直 接 影响 橡 胶 出 口 收益。例 如，2014年 政 变后 泰 铢 贬 值15%，短 期 内提 升 了 橡 胶 出口 竞 争 力；但2020年 示 威期 间 泰铢 升 值8%， 导 致 出 口 商 利 润 压 缩 。 某 泰 国 橡 胶 出 口 商 数 据 显 示 ，2020年 因 汇率 波 动， 每 吨 橡 胶 出口 利 润 减 少 约200美 元 ，全 年 利 润 下 降12%。通 过 上 述 具 体 案