LPG早报

核心观点与关键数据

• 市场走势：LPG市场整体以震荡为主，基差小幅走弱至340，月差08-09小幅走弱至86，08-10最新-332。
• 最便宜交割品：华东民用气4496。
• 价格变化：FEI、CP上涨，CP贴水基本持平，PP震荡，FEI、CP制PP生产利润转差，CP生产成本较FEI更低。PG盘面走强，月差上移至97。
• 外盘动态：美国至远东套利窗口关闭，外盘价格小幅上涨，油气比基本持平，内外价差走弱，PG-CP至18.2（-4.3），FEI-CP至-15（+7.75），美亚套利窗口开启，运费小幅上涨。

基本面分析

• 供应：本周到港增加，化工需求下降，燃烧需求一般，码头出货一般，港口库存提升6.92%。厂库基本持平，区域分化：华东因台风和需求疲软累库，华南供需双弱去库。外放减少，未来三周商品量先降后增。
• 需求：PDH开工率下降至60.87%（-3.12pct），预计未来提升；下周鑫泰石化、中景石化三期恢复开工，部分企业提负荷，7月底多家PDH预计重启。汽油终端需求不佳，MTBE偏弱整理。燃烧需求疲软。
• 仓单：注册量8304手（-10）。

研究结论

• 区域价格预期：化工需求支撑下，山东、华东价格或有上涨，燃烧需求疲软，预计华南重心下移。