太平洋有色：稀土产业链投资机会

去年的话，我们也看到了，就是从中国海关的数据来看的话，2024年中国进口的这个矿物的总的重量的话是13.29万吨，同比的下滑了22.4%。那今年1到5月份的话，中国稀土的这个矿物进口的话，是6.26万，同比的下滑了21%。那其实，这里有两个数据，它可能会混淆。第一个，我们的总量指标给的是27万吨，然后稀土矿物进口的话是13万吨。其实这两个东西的话其实是不一样的。中国给出了一个总的指标的话，基本上是两头，然后进口的这个数的话，基本上是稀土旺。然后折合完之后的话，海外的话占比的话应该是20%或者30%这样的一个总量的估值。所以这样的话就会显得会比较清楚了。发言人1 04:32然后另外的话整个的这个稀土的话，其实根据它的在这个元叫元素的表中的位置来看的话，说明天许多中土和中东稀土和重稀土。其实中国这边的话，轻稀土是肯定是没问题的很多的。重稀土的话是主流的，这样的话中国的重视度这边的话，话语权是啊更重的这样的一个情况。发言人1 04:58然后另外的话，这个国家的话，对这个稀土的这样的一个，刚才说到的是一个配额的政策。然后另外的话，今年我的中国的话也出了一个对对这个稀土出口管制的这样的一个决定。到目前为止的话政府的话是对部分的吸收，用这个公司的话，是给了一定的出口的许可。有的公司的话，也并没有拿到这样的一个稀土出口的这样的一个许可。其实我们真正的从商业的角度来看的话，出口管制对于行业来说的话，其实是有有影响有一定对这个需求是有一定的影响。但是我们可以做到了以小博大。发言人1 05:43其实的话到目前为止并没有看到某些任何公司，因为说患者导致了他的减产。其实他他的下游客户的话，也并不希望他减产，只是让他们这个交货周期可能会延后，所以后面的话交货的话，我这个量会上来。因为稀土元素比较多，它的应用的市场的话也是比较多的。但是它最大的应用端的话是在稀土永磁上，就是国家给出来每一年给出来稀土的配额指标的话，通常的话是会考虑到需求引流的这样的一个数量。这个需求量它是这种头里头的最主要的元素的话，是铜铝金属这样的一个元素。它还会添加一些的3旮火，还有特别这些个中心，这些个重系统和中部系统的话，也可以添加。但是总量供给的话，通常会按照当年的女童的需求，倒推回去给出来一个总量的这样的一个指标。发言人1 06:51其实稀土永磁的话，目前大家通常所认识的稀土永磁的话，就是遇到了这个产品。这个稀土永磁还有一款产品，就是三股投屏。这个的话是完全军工品种。发言人1 07:02这个产品的话是管的是很严的，但是它量很小。所以对行业其实对整个的行业来说的话，影响并不是特别明显。真正的对他影响最大的就是云蓬的管成品。云整层的话，它按照它的那个生产工艺的话，也有两个工艺。第一个的话就是烧顶棚，第二个的话就是单纯的一朋。烧这个腻子层的话，是在是整个的这个系统引子里所占比最大的一块。发言人1 07:30我们看到了就是不同的网站统计出来中国汽车永磁的这个产能是不一样的，其实大家一直公开说的，或者是所有的公司公开讲的，我们的新增公司的这个就是业主房的这个能的话，可能在50万、60万甚至更高这样的一个，产能上。但是，好多的产能的话，这个规划是并没有能够辨识出来。从这个产量来看的 话，每年的这个规模的产量大概就在30万吨，就是大概也就30万的这样的一个总量。一个棚的这个量的话，每年的需求都会提供大家。这样的话，我们给它倒推回去，对应的稀土，对应的这样一个能建楼存放。然后银行的话，因为它的产品的话也很多，就是它的不同的列不同的智能机，对应了它的不同的下游的需求的这样一个市场。所以他的这个下游客户的话是非常分散的，一会的话我会聊到一下这个下游的需求情况。发言人1 08:35然后另外的话就是这个系统永磁的话，它它的话就是中国中国的话在全球的这个占比是最大的，高档出来大概其材料的话，30万吨。中国供应了几乎30%到90%的全球数字隐私供应商。所以中国的话是有稀土有这个稀土资源，又有稀土分离的技术，又稀土永磁这样一个技术。所以中国在西整个的稀土的产业链的话语权是巨大的。目前为止的话，这个话语权并没有发生了改变。发言人1 09:10虽然说这个乙醇三元素的技术专利来源于日本，最早的话是1981年的日本的这个法网，就是原来叫住友集团，叫385，发明了这个稀土永磁的这样的一个产品。日本的话，也是比较领先的。但是真正的把这个虚拟永磁这个产品大规模产业化的发展是从中国开始的。22000202 2000年之后一直接到2到目前用中国人用了20年的时间，把这个已经成为一个小商品，然后就是规模很小的一个商一个产品，做到了到目前为止几十万吨这样的一个产品。所以中国的在这个稀土永磁行业内，积累的这个技术和对行业的贡献都是巨大。发言人1 09:53大家也都在考之前的话一直在讨论这个专利的问题。其实日本的原始专利单元制的这个的话都已经到期对吧？那么到后来的话，日本的这个都有被日立收购。之后的话，他们又在美国申请了一个765的这样的一个管理，但是中国的也是来限制中国这边的发展，但是个这个专利的话是在这个技术公开应用之后出来的专利。所以，这个专利在中国是无。在美国的话，当时他们也是庭外合力。所以到目前为止的话，除了日本本土以外，日本的这个专利几乎对中国的这个行业没有任何影响。发言人1 10:35所以，专利的问题的话，其实也不用太担心的。之前的话大家可能有很多人会考虑这个问题，但目前的话可能不太需要考虑了。然后另外的话就是中国对这个稀土及稀土产品的这种主管制政策的话，确实出发点也是没有任何问题的。毕竟的话基础产品的话很多的很多的元素或者是很多的材料，它的应用终端市场就全是啊。所以对于这个产品的话，作为作为这个出口管制的话，是合情合理的。发言人1 11:09那这样的话如果说未来这个出管制还是严的话，我们感觉的话其实影视行业的话会向头部集中，因为稀土本身是很集中的那稀土永磁的话是很分散的，因为稀土永磁的话农民这个市场的话很分散。导致了做很多很多小公司在做稀土贸易，包括宁波的，然后包头的，还有广东的等等，很多很多这种小公司在做的这种系统的贸易。但目前我们看到的结果是什么呢？就是稀土的出口的许可证，基本上是给了大公司，给了那些个知名的公司。所以我们感觉的话，本轮这个出口管制之后，稀土饮食的行业大概率这项服务行动，所以不可能短期内会没有那么明显，那么最终的结果可能会导致向头部集中。比如说我有烧铁产能，我有烧铁产线的，有可能直接的就跨到终端产品的，就把这个中间的贸易环境可能有一定的受损。但是，对于这个投入的公司来说，目前来看的话，应该是一个，利好的这样的一个情况。 发言人1 12:23另外的话，大家也一直，也就是最近的话，美国那边也一直在说这个的一些也一直在说稀土这样的一个事情。其实美国也文化，美国的这个猫咪pass那个矿，矿本身是很好的，它的品它的这个品类的话比国内要高，但是它的成本是要比国内要贵的。比如说在十几年前，它的这个modelpart这个公司的控股股东是麦克昆茨，加拿大的一个公司。他想做那个风流片，就是做那个半成品的材料，往海外去卖。但后来的话因为那个产品所对应的市场特别小，他就把他这个经营的话也不是特别好，所以这边的话一直没开。发言人1 13:08到目前为止的话，美国那边的话也一直想他的这个矿再给他复产起来，把它的产业链打通，来摆脱对中国稀土的这样的一个依赖。比如说前几天，美国的国防部要入国防，15%的股权这样的一个事情，他们入股是没有问题的。但是从整个的产业链来看的话，美国首先说他在这个系统本身，它有可能就是在开采的过程当中成本就会比较高。第一第二的话就是它的这个价格的程度也可以下不来，所以导致它的这个产品可能没有那么理想。然后另外的话，他们自己也提到了，希望把视频有机的这个产线的话达到1万吨。它是1万吨，那我们的话出我们的产有三就有30万吨，这个事实占比对于中国的冲击肯定是很少的。发言人1 14:04但是它这个1万吨是否能建起来，到目前为止它都是一个运输。因为什么呢？因为稀土就是稀土整个产业链从分离到永和的所有的技术，中国都是领先的。发言人1 14:19第一个的话，就是开采的话，它可能是纯调到提成的，它提取的林肯定是没有中国这边高的，这样的话成本高。另外的话他要做你就是他要做李子鹏这个产品的整个的工艺包，一个是在一个是在中国。大概率的话，他们还是要从中国买这种设备，把这个设备带着工艺包转移到它的本土市场去。那目前来看的话，这些的技术就是工艺就是技术部是也是受到管制的。所以它的这个设备出去带设备带技术出去的话，肯定也是不是特别先进的技术，这是第二点，比较难。第三点的话，就是它这个产业链比较难。发言人1 15:06系统有词的话，其实我们看到的是稀土，对吧？除了稀土以外，还有很多东西，比如说气体，比如说其他的素材，其他的微量元素，吧？这些都是需要产业链配套的。发言人1 15:18所以从行业内来看的话，美国如果说把这些美国的全部产业链配起来，没有5到10年时间能建起来。那在这个5到10年过程当中，国际关系它也发生变化了。中国的技术也是在进步的那所以美国的这个动作的话，对目前来看，对他本土影响转就是原水解放到清河，对中国和对全球的格局也没什么影响。发言人1 15:46所以他们自己的一个动作的话，对于公对于整个行业没有什么太大影响。另外的话大家也一直在说，就是澳大利亚的矿，澳大利亚的有个来莱娜那个框对吧？在马来西亚的话，有一个分离的这样的一个有一个分离的增长，对吧？那么在今年的时候，他也提到了，他们首次分离出来了这个中西部的低，但是它的量也挺小的。其实这块的话就是海外的这些个矿的话，主要还是在矿山上供地。对于氧化物，对于这个稀土本身的影响都不是特别的大。所以就是海外这两个的话也提到了。 发言人1 16:34然后最后的话跟大家会讲，就是汇报一下这个稀土的这个汽车永磁的应用。汽车永磁的话应用凭借它的这个高性能机，使得本是用到这个新中有词。这个产品的话，一个是小型化、数量化、AP节能，所以它的这个应用的场景比较多，其实主要的话就是分为几类。第一类是汽车，第二类的话是消费的降解，第三的话是节能电机，第四的话是清洁能源，第五的话就是军事机，就是这个军事军工趋势。发言人1 17:12其实真正用量最大的还是汽车市场。目前看的话是汽车市场用量是最大。然后其次的话是啊节能电机，这些个市场都是比较大的。那么站在当前时点，我们在未来的需求的话一个是新能源汽车，对于传统汽车，现在每辆新能源汽车替代这个呃替代传统车的话，可以有额外的2公斤以上汽车，我觉得需求，这是增量部。发言人1 17:38然后另外的话，就是这个节能电机，节能电机这个行业的话，它也是在稳定的这样的一个增长。现在节能电机，包括变频的冰箱，变频这个就是包括白色家电，也包括供应链金这些个它特别的分散，也没有那么容易的去把它统一的不清楚。但是这个行业的话是增速是有的，就是它的需求的增速是有的，但是不是特别高。然后另外就是消费类电子，消费类电子市场的话，就是看有没有什么特别高特别新的这种爆款的这种产品出来。如果没有的话，它也是一个相对的是比较稳定的这样的一个市场。发言人1 18:22它还有一个减量的市场，就是在新能源领域的话，它是个减量加减量的。这样不包括新能源汽车，它应该是在减量的，那个主要原因的话就是风电市场。那其实中国的话，以前在这个风电市场的话，用了虚拟的还是比较多的。但是后来的话，随着技术路线的变化，比如说原来的有，其实原来的这个分类发电的电机的话，就两个。主要的话就两个，一个就是直驱，一个是双馈。目前为止的话，双这个平区的路线的话越来越少。因为机组越来越多之后的话，它这个执行的成本是不太容易下来的。所以我们看到了目前的话，中国风电是目前的话有两个，一个双汇主要的路线，一个是双汇，一个的话是半直驱。发言人1 19:08那没有直驱之后的话，这一块对于永磁的需求的话，它是一个减量。但是这块减量的话，在其他地方也能给它补上来。所以这块的话影响有影响，但是并不是特别的大。发言人1 19:22另外的话未来的话还有两个，第一个是对于需金额是有明显的增量。第一个就是我们大家一直在讨论