能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于527.50元/桶，2.61%。【重要资讯】1、美国总统特朗普在俄乌问题上对俄罗斯总统普京表示不满，投资者正在等待特朗普周一晚些时候就俄罗斯问题发表“重大声明”的进一步细节，油价因此上涨。布伦特原油和WTI原油期货均上涨0.5%。荷兰国际分析师表示：“特朗普有可能宣布对俄罗斯实施更多制裁，如果制裁针对俄罗斯能源，这可能会极大地改变石油前景。”然而，由于贸易紧张局势加剧，价格涨幅受到限制，美国最新的关税威胁给能源需求前景蒙上了阴影。2、海关总署：中国6月原油进口4988.8万吨，5月为4660万吨。中国1-6月原油进口27938.6万吨。中国6月成品油出口533.5万吨，5月为440.9万吨。中国1-6月成品油出口2718.6万吨。3、据俄罗斯媒体报道，欧佩克秘书长Haitham Al Ghais表示，欧佩克及盟国正在增加石油产量，预计第三季度石油需求将“非常强劲”，随后几个月供需将紧平衡。俄新社周一援引欧佩克秘书长在维也纳欧佩克研讨会间隙对记者说的话称，由于全球经济强劲，该组织预计2025年的需求将同比增长130万桶/日。他说：“这意味着我们看到，特别是在第三季度，需求增长非常强劲。在第四季度，我们也看到了良好的需求增长，平衡将是紧张的。这是导致八个国家将石油带回市场的主要基本因素之一。”上述言论发表之际，欧佩克上周下调了对未来4年全球石油需求的预测。【市场逻辑】美国关税政策下全球经济前景面临不确定性，同时OPEC+持续超预期增产，IEA上调未来原油供给增长预期，原油市场供给过剩担忧仍然较强，但美国可能对俄罗斯实施更多制裁，且夏季石油消费处于旺季，欧美成品油供应偏紧、库存低位，对原油端形成正向反馈美国可能对俄罗斯。【交易策略】原油近端基本面偏紧，盘面短暂调整后再度走高，整体震荡偏强但向上空间受限。操作上建议短线偏多思路，后市仍可把握逢高空机会，下方支撑位510-515，上方压力位530-535。期权方面，建议反弹阻力位卖看涨期权。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3646元/吨，1. 作者： 08%。现货市场：今日国内沥青现货偏强运行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3735元/吨，山东3810元/吨，华南3615元/吨，西北4025元/吨，东北3965元/吨，华北3755元/吨，西南3860元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-9日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为32.7%，环比增长1%。而根据隆众对92家企业跟踪，7月份国内沥青地炼排产量为148.9万吨，环比增加15万吨，增幅11.2%，同比增加46.4万吨，增幅45.3%。2、需求方面：国内多地持续降雨，对公路项目施工形成阻碍，沥青道路需求持续受限，炼厂出货部分进入社会库。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-14日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为80.5万吨，环比下降0.1万吨，国内104家贸易商库存为182.2万吨，环比增加0.4万吨。【市场逻辑】成本偏强，而近期沥青供给有所回升，需求增长持续受限，现货小幅累库但整体供需矛盾不大。【交易策略】成本偏强且沥青现货供需矛盾有限，沥青盘面预计保持相对坚挺。操作上建议短线偏多思路，下方支撑位3550-3600，上方压力位3650-3700。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于2922元/吨，0.48%；Lu主力合约收于3694元/吨，1.48%。【重要资讯】1、套利窗口关闭导致新加坡地区低硫燃料油供应偏紧，但来自巴西的船货将对低硫供应形成补充，而7月高硫船货将持续集中到港，高硫资源维持充足。2、需求方面：航运市场表现稳定，船燃需求有支撑，而炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求处于旺季，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至7月2日当周，新加坡燃料油库存上涨88万桶达到2338万桶的3周高点。【市场逻辑】成本偏强，低硫供给偏紧，高硫发电需求处于旺季，但供给预期有增量，高硫结构预期受压制。【交易策略】成本偏强，燃料油受支撑，但高硫表现预计弱于低硫。操作上单边 建议单边逢高空配高硫，套利方面做多高低硫（Lu-Fu）价差，Fu下方支撑位2850-2900，上方压力位2950-3000，Lu下方支撑位3600-3650，压力位3700-3750。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油美国关税政策下全球经济前景面临不确定性，同时OPEC+持续超预期增产，IEA上调未来原油供给增长预期，原油市场供给过剩担忧仍然较强，但夏季石油消费处于旺季，欧美成品油供应偏紧、库存低位，对原油端形成正向反馈。沥青成本偏强，而近期沥青供给有所回升，需求增长持续受限，现货小幅累库但整体供需矛盾不大。高硫燃料油成本偏强，高硫发电需求处于旺季，但供给预期有增量，高硫结构预期受压制。低硫燃料油成本偏强，低硫供给偏紧，结构偏强。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连516528沥青主连36203646高硫燃料油主连29082922低硫燃料油主连36493694资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价523363129193679 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。