纯碱早报

每日观点纯碱：1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2509收盘价为1241元/吨，基差为-41元，期货升水现货；偏空3、库存：全国纯碱厂内库存186.34万吨，较前一周增加2.98%，库存在5年均值上方运行；偏空4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。 影响因素总结利多：1、下游玻璃盘面回升，提振纯碱市场情绪。利空：1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。2、重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱。主要逻辑和风险点1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。2、风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。 一、纯碱期货行情日盘前值现值涨跌幅 主力基差 二、纯碱现货行情 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日持平。 三、基本面——供给1、纯碱生产利润重质纯碱，华北氨碱法利润-134.30元/吨，华东联产法利润-113.50/吨，纯碱生产利润处于历史同期最低位。 数据来源：钢联 2、纯碱开工率、产能产量 纯碱周度行业开工率81.32%，预期开工率将季节性回落。 纯碱周度产量70.89万吨，其中重质纯碱40.01万吨，产量历史高位。 3、纯碱行业产能变动情况 基本面分析——需求1、纯碱产销率 2、纯碱下游需求（1）浮法玻璃 （2）光伏玻璃光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下，行业减产，在产日熔量大幅下行。 全国纯碱厂内库存186.34万吨，较前一周增加2.98%，库存在5年均值上方运行。 数据来源：钢联 基本面分析——供需平衡表 •免责声明•本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。•本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期•本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 货股份有限公司的立场。 证券代码：839979