每日观点
- 基本面：碱厂检修逐步恢复，供给高位下滑逐步企稳；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1260元/吨，SA2509收盘价为1215元/吨，基差为45元，期货贴水现货；偏多。
- 库存：全国纯碱厂内库存167.68万吨，较前一周减少2.06%，库存在5年均值上方运行；偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。
- 预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主。
影响因素总结
- 利多：下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求。
- 利空：
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽然持续下滑但仍处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）
- 主力基差（元/吨）：前值1231，现值1215，涨跌幅-23.73%
二、纯碱现货行情
- 数据来源：钢联
- 河北沙河重质纯碱市场低端价：1260元/吨，较前一日下跌30元/吨。
三、基本面
- 供给数据来源：钢联
- 纯碱生产利润：华东重碱联碱法利润188元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-14.60元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位。
- 纯碱开工率、产能产量：周度行业开工率78.63%，预期开工率企稳回升；周度产量67.38万吨，其中重质纯碱36万吨，产量历史高位回落。
- 需求
- 纯碱产销率：周度生产重质化率为54.23%。
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，开工率75.34%，持续下滑，对纯碱需求疲弱。
- 光伏玻璃：价格企稳，在产日熔量回升至9.1万吨，产量有所企稳。
- 库存：国内纯碱厂家总库存167.68万吨，其中重质纯碱84.40万吨，库存处于同期历史高位。
- 供需平衡表：数据来源隆众，互联网。
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