股指期货市场
- 市场表现：7月14日，A股多数下跌，上证指数上涨0.27%，深成指、创业板指、科创50指数分别下跌0.11%、0.45%、0.21%。成交额减少2,557亿元，行业板块方面，机械设备、综合、公用事业涨幅居前，房地产、传媒、非银金融跌幅居前。IF>IH>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为3,178/175/2,062。
- 资金流向：机构、主力、大户、散户资金分别净流入-148、-118、78、187亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为88.91、69.46、22.27、9.21点，基差年化收益率分别为-13.76%、-11.54%、-5.54%、-3.34%，三年期历史分位数分别为18%、11%、22%、28%。
- 交易策略：短期股指贴水回到极值位置，中长期限维持做多经济判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
国债期货市场
- 市场表现：7月14日，国债期货收益率全线上行，二债、五债、十债、三十债隐含利率分别上涨2.26bps、2.17bps、1.8bps、1.44bps。
- 现券：活跃合约收益率变动+1.5bps至+0.8bps，对应净基差0.01至0.1，IRR1.11至1.65%。
- 资金面：央行净投放1,197亿元。
- 交易策略：建议中长线T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
经济数据
图表
- 图1：国债现货期限结构。
- 图2：国内中观数据跟踪，显示地产景气度减弱。
