玉米价格回落，关注新作产量

弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 玉米主力09合约破位下调。现货价格回落，鲅鱼圈玉米平舱价由2400元/吨跌至2370元/吨；蛇口港玉米到港价由2470元/吨跌至2460元/吨。玉米基差继续走强，盘面贴水扩大。现货强于期货。淀粉主力09合约破位回落。潍坊金玉米淀粉价格稳定在2950元/吨，基差震荡走强。（1）进口玉米拍卖、公开竞价拍卖遇冷。在进口玉米大量投放且周期快的情况下，市场情绪由热转冷。7月1日投放18.9万吨，成交97%；7月4日投放30.6万吨，成交率86%；7月8日投放30.5万吨，成交率54%；7月11日再投放30.6万吨。如此集中且大量的投放有效缓解了市场供应，也让贸易商等粮源松动。数据显示，公开竞价交易成交率也大幅回落，截至7月10日累计投放22.7万吨，成交率70%；其中单日成交率最低至个位数。港口玉米库存持续回落，下海量回升。钢联数据：截至7月4日，北港玉米库存为259.6万吨，环比下降；周度下海量为41.8万吨，环比增加。广东港内贸玉米库存为88.6万吨，大幅回落；外贸玉米库存为1.3万吨，低位。下游企业玉米库存稳中有降；截至7月11日，深加工企业玉米库存为443.6万吨，环比回升；饲料企业玉米库存为31.58天，小幅回落。（2）小麦替代比例或增，进口仍低。麦玉价差在20附近，替代优势大，小麦替代比例或增加。而政策稻谷拍卖成交大幅下降，且价格高，不具备替代优势。国内玉米进口维持低位。海关数据显示：5月进口玉米19万吨，环比微增，同比下降81.9%；1-5月累计进口玉米62.8万吨，同比下降93.8%。中美或再次谈判，关注后期进口美玉米可能。（3）目前新作玉米生长期，东北产区墒情充足，作物长势较好；华北等地降雨利于玉米生长。在种植面积稳中有增的情况下，且高温高湿天气有利，玉米实现丰产可能性增加。西南地区春玉米已逐渐进入乳熟期。 （4）外盘美玉米走势偏弱。美农6月面积报告较3月微调减，低于市场预期；季度库存高于市场预期，总体影响偏中性。美玉米优良率再次回升，增产预期压制。美农数据显示：止7月6日，玉米优良率为74%。巴西二季玉米收获，丰产概率高。（5）饲料需求偏强，深加工需求偏弱。猪价反弹，养殖全面盈利且扩大，受政策调控产能提振。据wind：截至7月11日，外购仔猪养殖利润为31.6元/头，由亏转盈；自繁自养利润为133.87元/头，盈利继续扩大。尽管政策调控产能，限制二育；但随着盈利增加，市场或再次扩产，政策效果或大打折扣；短期生猪存栏难减。禽类方面，蛋价新低，蛋鸡养殖亏损扩大，在产蛋鸡存栏创新高，去产能路漫漫；肉鸡养殖亏损扩大。5月饲料生产量为2770万吨，环比微增，同比增加10.2%；1-5月累计产量13084万吨，同比增加10.6%。饲料需求偏强。深加工企业需求偏弱。淀粉企业加工利润延续亏损，开机率低迷。截至7月11日，淀粉加工企业开机率为50.14%，再落，为近年同期低位。淀粉库存仍高，下游需求不足。酒精加工企业长期亏损，开机率为42.96%，再落，且为近年同期最低。下游淀粉糖企业开机率一般，造纸企业开机率稳定。（6）后市展望。进口玉米大量投放、替代等缓解供应，现货价格松动；天气较好，新作或丰产，早熟玉米8月中下旬上市。饲料需求强，深加工弱。建议用粮企业维持安全库存，逢低拿货轮动；贸易商暂时观望，及时兑现利润。 数据来源：博易大师、wind 数据来源：博易大师、国家粮食交易中心 数据来源：Mysteel、wind 免责声明/Declaration本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. Nofurtherredistributionis permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information isintended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed. Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.