黑色金属周报-铁矿：宏观预期提振 矿价震荡偏强

宏观预期提振矿价震荡偏强 研究所白净 F03097282，Z0018999 宏观预期提振矿价震荡偏强 上周铁矿现货价格震荡反弹，上涨幅度在24-40元不等。具体来看，卡粉（+31），PB粉（+25），BRBF（+25），金布巴（+40），超特粉（+25），mac（+26）。块矿方面，PB块（+29），纽曼块（+33），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+24）。普氏62%指数方面，截止7月11日，普氏指数收于98.3美元，周环比回升2.6美元，目前按汇率7.17折算人民币大致在821元左右。仓单方面，截止7月11日，最优交割品为NM粉，目前最新报价在746元/吨左右，折算仓单（厂库）为769元/吨左右，09铁矿贴水现货，除NM粉之外，次优交割品为pb粉。 库存方面：中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14346.89万吨，环比去库139万吨,较年初去库1264万吨,比去年同期库存低1359万吨。下期从卸货端考虑，到港持稳；从需求端考虑，铁水窄幅波动，日均疏港量持稳，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅累库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量2987.1万吨，环比下降7.8万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2498.3万吨，环比增加80.4万吨。澳洲发运量1687.9万吨，环比减少76.1万吨，其中澳洲发往中国的量1383.9万吨，环比减少31.2万吨。巴西发运量810.4吨，环比增加156.6万吨。 到港：2025年07月07日-07月13日中国47港到港总量2883.2万吨，环比增加347.7万吨；中国45港到港总量2662.1万吨，环比增加178.2万吨；北方六港到港总量1147.9万吨，环比减少264.1万吨。 宏观预期提振矿价震荡偏强 需求端：本周247样本钢厂日均铁水产量出现减量。247样本钢厂铁水日均产量为239.81万吨/天，环比上周减1.04万吨/天，较年初增9.22万吨/天，同比增1.52万吨/天。本期新增2座高炉检修，暂无高炉复产，高炉检修主要集中在河北、贵州两地，贵州地区主要以常规检修为主;河北地区主要由于天气原因进行停炉检修，除此之外个别钢厂虽未关停高炉，但选择降低生产系数，同时个别计划复产的高炉也进行延期。根据高炉停复产计划，下期铁水或窄幅波动。 截至7月11日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本2932.5元，点对点利润257.5元左右，热卷长流程现金含税利润267.5元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3304元左右，谷电成本在3173左右，华东螺纹平电利润-204元左右，谷电利润-73元。 结论：目前处于政策窗口期，市场情绪回暖，矿价震荡反弹。从基本面看，供应方面，本期全球铁矿发运环比小幅下降，到港环比有大幅回升，主要是前期冲量陆续到港；需求方面，本期铁水产量环比持续下降，考虑到吨钢利润尚可，短期或维持在高位波动，8月北方存有下降风险，估值来看，当前主力合约几乎平水现货仓单价格，需注意节奏，不宜追高。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第一部分 截至7月11日，铁矿9-1价差收于27.5（+2）。 截至7月11日，62.5%块矿溢价指数0.169(+0.0055);65%球团溢价指数13.55(+0.4). 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 巴西铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！