玉米周报：7月USDA报告中性偏空，国内玉米继续承压

玉米周报20250714正信期货研究院—农产品小组 1 2 3 4 主要观点 本周玉米继续走低。 外盘方面，7月美玉米USDA报告发布，种植面积去6月底种植面积报告的9520万英亩；产区天气良好，单产延续181蒲/英亩；产量预期减少1.15亿蒲至157.05亿蒲符合预期；与此对应总消费量减少0.5亿蒲，期末库存减少0.9亿蒲至16.6亿蒲基本符合预期。库存虽有下降但美玉米将延续丰产，压制美玉米盘面震荡走低。 国内方面，目前小麦收获基本结束，多地储备库入市收购，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，山东加工企业门前到车辆时有增加，短期玉米现货承压走低。 需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工将进入淡季，加工利润保持较低水平。 策略：7月USDA报告中性偏空，美玉米震荡走低；储备入市收购支撑麦价坚挺，不过进口玉米拍卖持续，玉米上量增加拖累现货走低，盘面继续表现弱势；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复，三季度供需缺口仍存，不过四季度供应压力仍大，玉米价格或先涨后跌。 行情回顾 CBOT玉米与C2509玉米 截至7月11日收盘， 当周CBOT12玉米收于412.25美分/蒲，较上周收盘下跌25点，周跌幅5.72%；当周C2509玉米收于2306元/吨，较上周收盘上下跌47点，周跌幅2.00%。 基本面分析 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 美国未来15日气温 美国未来15日降水 基本面分析 外盘—7月USDA报告 种植面积下调10万英亩至9520万英亩；产量下调1.15亿蒲至157.05亿蒲；饲用消费下调5000万蒲；期末库存下调9000万至16.60亿蒲； 基本面分析 外盘—美玉米优良率 美国农业部：截至7月6日当周，美国玉米优良率为74%，高于市场预期的73%，前一周为73%，上年同期为68%；吐丝率为18%，上一周为8%，上年同期为22%，五年均值为15%；蜡熟率为3%，上一周为0%，上年同期为3%，五年均值为2%。 数据来源：USDA，正信期货截至7月8日当周，约12%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为12%，去年同期为7%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美国农业部：截至7月3日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为126.2万吨，前一周为53.3万吨；2025/2026年度玉米净销售88.9万吨，前一周为94万吨； 基本面分析 需求—饲料企业 截至7月10日，全国饲料企业平均库存31.58天，较上周减少0.38天，环比下跌1.19%，同比上涨1.38%。 基本面分析 需求—加工企业 2025年7月3日至7月9日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米115.78万吨，环比上周减少1.85万吨。 基本面分析 需求—加工企业库存 截至2025年7月9日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量443.6万吨，增幅1.88%。 基本面分析 北方四港：截至2025年7月4日，北方四港玉米库存共计259.6万吨，周环比减少12.8万吨；当周北方四港下海量共计41.8万吨，周环比增加16.60万吨； 广东港：内贸玉米库存共计88.6万吨，较上周减少15.50万吨；外贸库存1.3万吨，较上周增加1.00万吨；进口高粱54.2万吨，较上周增加3.70万吨；进口大麦33.8万吨，较上周减少0.20万吨。 价差跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看