国际市场
- 原糖供应偏松：亚洲主要产糖国供应前景良好，巴西出口量同比增加，抑制原糖价格。
- 短期支撑：巴基斯坦计划进口50万吨，以及巴西中南部地区6月下半月糖产量同比减少，为原糖带来短期支撑。
- 美国农业部报告：2025/26榨季美国糖产量预估为919万短吨，较上月减少5.9万短吨；糖消费量预期下调至1216万短吨。
国内市场
- 内外价格分化：配额外利润窗口打开，进口压力释放，压制国内糖价。
- 需求端支撑：夏季消费旺季，食品饮料行业备货需求，冷饮消费回暖，为价格带来一定支撑。
- 销糖数据：6月份广西单月销糖49.53万吨，同比增加7.73万吨。
- 库存与销糖率：全国工业库存304.83万吨，销糖率72.69%。
市场走势
- 国内白糖走势：跟随原糖反复波动，但国内需求回升，表现强于外盘。
- 后期展望：供需双强，价格波动加剧，需关注到港和夏季消费情况。
关键数据
- 期货市场：白糖主力合约收盘价58177元/吨，持仓量327581手，仓单数量227162张。
- 现货市场：昆明白砂糖价59050元/吨，南宁价60600元/吨，柳州价61400元/吨。
- 进口加工估算价：巴西糖4410元/吨，泰国糖4539元/吨；配额外加50%关税，巴西糖5600元/吨，泰国糖5769元/吨。
- 上游情况：糖料播种面积148060千公顷，广西甘蔗播种面积835.09千公顷。
- 产业情况：累计产糖量1116.21万吨，销糖量811.38万吨，工业库存304.83万吨。
- 期权市场：平值看涨/看跌期权隐含波动率7.55%，历史波动率20日/60日分别为6.58%/7.55%。
