核心观点与关键数据
铸造铝合金
- 市场表现：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 基本面：
- 供给端：原料废铝价格坚挺，国内外废铝供给收紧，加工企业成本增加，开工率下降，生产量或回落。
- 需求端：淡季影响显著，库存积累，需求走弱。
- 结论：供需双弱，但原料成本支撑较强，短期上行空间有限。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制风险。
氧化铝
- 市场表现：主力合约低开反弹，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：
- 原料端：港口库存回升，供应充足；几内亚发运量减少，进口量或有收敛，价格持稳。
- 供给端：国内产能高位，现货供给宽松，期现套利机会出现，现货报价上调。
- 需求端：电解铝产能稳定，需求情绪稳定。
- 结论：供给偏多，需求稳定，市场回归基本面。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制风险。
沪铝
- 市场表现：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 基本面：
- 供给端：产能稳中有增（云南项目投产），开工率回升。
- 库存端：淡季影响下库存小幅积累，铸锭量回升。
- 需求端：下游订单走弱，开工下滑，高价压制采买情绪。
- 期权方面：购沽比1.09，环比下降，情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 结论：供给稳增，需求偏弱，淡季及贸易不确定性压制上行空间。
- 操作建议：轻仓震荡交易，控制风险。
关键数据
- 沪铝：主力合约收盘价20,415元/吨，环比下降280元；库存103,197吨，环比增加8565吨。
- 氧化铝：主力合约收盘价3,145元/吨，环比上涨28元；库存59,664万吨，环比下降5347万吨。
- 铸造铝合金：主力合约收盘价19,805元/吨，环比下降125元；上期所库存——，环比价差上涨105元。
- 电解铝：社会库存41.2万吨，环比下降1.2万吨；总产能4,520.7万吨，环比增加0.5万吨。
- 铝材：产量576.2万吨，环比下降0.2万吨；出口量48.9万吨，环比下降6.1万吨。
宏观与行业动态
- 宏观经济：消费、投资、工业生产等多领域高频数据改善，线下消费、家电零售、重点领域投资均显著增长。
- 货币政策：央行将继续实施适度宽松政策，关注政策传导效果。
- 全球贸易：美国关税政策不确定性加剧，发展中国家和新兴经济体贸易增长。
- 新能源汽车：保有量占比达10%，全年销量预计1600万辆，占比超50%。
操作建议
- 铸造铝合金、氧化铝、沪铝：均建议轻仓震荡交易，控制节奏及风险。
