公用环保202507第2期：零碳园区建设推进，2025年可再生能源电力消纳责任权重发布

核心观点

碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。公用事业方面，煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力；国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能；核电公司盈利仍将维持稳定，推荐中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造A股第三家核电运营商，推荐电投产融；全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐长江电力；燃气方面，推荐华润燃气、九丰能源。环保方面，推荐光大环境、中山公用、聚光科技、山高环能、长青集团。

关键数据

5月份，规上工业发电量同比增长0.5%，火电同比增长1.2%，水电下降14.3%，核电增长6.7%，风电增长11.0%，太阳能发电增长7.3%。全社会用电量同比增长4.43%。1-5月份，规上工业发电量同比增长0.3%，火电同比增长1.2%，水电下降14.3%，核电增长6.7%，风电增长11.0%，太阳能发电增长7.3%。1-5月，全社会用电量同比增长3.4%。

研究结论

国家发改委、工信部、国家能源局印发《关于开展零碳园区建设的通知》，提出加快园区用能结构转型和大力推进园区节能降碳。海南发布《关于海南省深化新能源上网电价市场化改革的实施方案（征求意见稿）》，提出2025年6月前投产的存量项目分档核定电量比例（80%-100%），执行0.4298元/千瓦时或竞配价；增量项目需竞价，海上风电（80%电量）、陆风电和光伏（75%）分类竞标，设电价上下限（≤0.4298元/千瓦时），期限12-14年。国家发改委、国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，提出可再生能源消纳权重以本省级行政区域实际消纳的物理电量为主、以省级绿证账户购买省外的绿证为辅，其消纳责任权重应在当年完成，不再转移至2026年。在电解铝行业基础上增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例，其完成情况核算以绿证为主，只监测不考核，电解铝行业则进行考核。2025年多数省份非水可再生能源消纳责任权重在20%以上，比较高的省份有内蒙古、吉林、黑龙江、青海、宁夏、甘肃、河南，均为30%；比较低的省份为上海、广东、重庆、四川、福建、浙江等，均在15%及以下水平。钢铁、水泥、多晶硅行业2025年要求绿电使用比例为25.2%~70%，国家枢纽节点新建数据中心绿电消费比例则均为80%。其中，30%以上的省份有19个，湖南、广西、甘肃均要求50%以上，四川、青海、云南则为70%。