核心观点
- 本周权益市场整体上涨，市场情绪持续提振。主要宽基指数普升，波动率普跌，短期市场活跃度处于中高位置。
- 87.1%的行业获得正收益，房地产板块领跑。权益风格因子中，BETA、价值及杠杆因子表现较好，巨潮风格指数多数上升。
- 股指期货市场贴水收敛，波动率多数下跌，IF、IC、IM基差收敛。期权市场隐波普升，预计有利于买权和套利策略。
关键数据
- 宽基指数：中证1000指数上涨2.36%，创业板指数上涨2.36%，中证2000指数上涨2.32%，中证500指数上涨1.96%，中证全指指数上涨1.54%，科创50指数上涨0.98%，沪深300指数上涨0.82%。
- 行业指数：房地产6.12%，钢铁4.41%，非银金融3.96%（收益率最高）；汽车-0.41%，银行-1.00%，煤炭-1.08%（收益率最低）。
- 风格因子：BETA 0.33%，价值0.25%，杠杆0.17%（收益率最高）；大小盘-0.28%，盈利-0.39%，动量-0.42%（收益率最低）。
- 股指期货：IF、IC、IM基差均收敛，对冲预估影响中性产品平均收益分别为-0.73%，-0.60%，-0.81%。
- 期权市场：易方达创业板ETF隐波20.96%，嘉实沪深300ETF隐波13.32%（隐波最低）。
策略环境监控
- 中性及指增策略日内Alpha环境：整体不利于日内Alpha积累，股票日内流动性及波动率均下跌，资金净流出。
- 中性及指增策略交易型Alpha环境：整体有利于交易型Alpha积累，股票流动性及分化度处于较高区间，小盘风格占优，融资余额处于极高区间。
- 中性及指增策略持有型Alpha显著性环境：整体有利于持有型Alpha积累，市场整体收益均为正，指数外获利能力上升，风格收益差的波动率及行业相关性系数均小幅下降。
- 中性策略对冲环境：基差波动处于较高分位，不利于成本管控，IF年化贴水率-2.08%，IC年化贴水率-9.19%，IM年化贴水率-11.29%。
未来策略研判
- 20日滚动收益：中证1000相对沪深300收益1.92%，中证2000相对沪深300收益2.33%，中证500相对沪深300收益1.10%，均处于正常区间。
- 衍生品期权情绪：中证500存在看空情绪，中证1000指数期权CPR为0.95，南方中证500ETF期权CPR为0.81。
- 衍生品期货情绪：IC、IM存在回落预期，IC基差年化贴水率-9.19%，IF基差年化贴水率-2.08%，IM基差年化贴水率-11.29%。
- 风险偏好：融资余额为1.86万亿元，处于极高区间，风险偏好回升。
- 交易热度：沪深300交易热度0.26，中证500交易热度0.16，市场交易额为1.69万亿元。
- 风格关注倍数：中证500、1000及2000均处于较高区间，关注倍数分别为2.89倍、4.67倍、7.67倍。
- 盈利利差：中证1000盈利利差0.86%，中证500盈利利差1.73%，中证2000盈利利差-0.93%，沪深300盈利利差5.85%。
- 股息利差：中证1000股息利差-0.34%，中证500股息利差-0.05%，中证2000股息利差-0.79%，沪深300股息利差1.51%。
- 小微盘及TMT交易拥挤度：TMT板块交易热度0.32，小微盘等板块交易热度0.12，全市场交易额为1.69万亿元。
