基本面观点
- 现货价格：鸡蛋现货价格弱势运行，主产区均价2.59元/斤，较上周下跌4.07%。高温高湿影响存储，学校放假导致集团需求下滑，市场情绪偏弱，但贸易商、冷库、食品企业陆续入库支撑短期价格。
- 供需情况：6月在产蛋鸡存栏量12.70亿只，环比微降但同比增幅5.75%。淘鸡情绪升温，淘汰鸡出栏量略大于新开产量。7月新开产蛋鸡数量将明显增加，需求端季节性淡季，补货谨慎，整体供强需弱，蛋价承压。
策略观点与展望
- 展望：在产蛋鸡存栏量高位，需求偏弱，蛋价或继续探底。建议近月合约虚值看涨期权卖单继续持有，关注09合约下方3600一线支撑，超跌可轻仓试多。
- 策略：主力合约易跌难涨，短期压力位3600。期权方面，可卖出近月合约虚值看涨期权。
- 风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转。
产业链结构
- 鸡蛋产业链包括上游育种、中游养殖（祖代、父母代、商品代）、下游销售（活禽、屠宰、深加工）。
期现市场
- 现货价格：主产区均价2.59元/斤，较上周下跌4.07%。
- 基差：鸡蛋主力合约收盘价与现货价格基差变化。
- 价差：鸡蛋期货1-5价差、5-9价差走势。
供应端
- 在产蛋鸡存栏量：6月在产蛋鸡存栏量12.70亿只，环比微降但同比增幅5.75%。新开产蛋鸡多为3月补栏，7月将明显增加。
- 补栏量：6月鸡苗销量4316万羽，环比减少4.76%，补栏积极性下降。
- 淘汰鸡价格：蛋价及淘汰鸡价格探底，养殖亏损扩大，淘鸡情绪升温，淘鸡量增多。
- 淘汰鸡出栏情况：本周老母鸡出栏量52.90万只，环比微降，各产区出淘情绪不一。
- 流通库存：下游购买力减弱，经销商谨慎拿货，库存压力显现。
需求端
- 销量：主销区销量及全国鸡蛋销量季节性波动，6月持续走低。
- 替代品价格：牛肉、羊肉、白条鸡肉、生猪价格走势。
成本端
- 蛋鸡养殖成本：6月蛋鸡养殖成本3.54元/斤，环比微降0.28%，养殖盈利-0.95元/斤，环比下跌11.76%。
- 饲料成本：玉米进口拍卖，豆粕库存压力攀升，蛋鸡养殖成本微降。
- 饲料比价：饲料比价及平衡点分析。
- 蛋鸡养殖利润：养殖成本及盈利变化趋势。
研究结论
- 供强需弱背景下，蛋价承压，或继续探底。关注09合约下方3600一线支撑，超跌可轻仓试多。期权方面，可卖出近月合约虚值看涨期权。
