USDA七月供需数据报告整体偏中性。美豆2024/25年度出口数据略微上调至18.65亿蒲,残余下调至0.27亿蒲,结转库存维持3.5亿蒲不变;2025/26年度新作平衡表,面积下调至8338万英亩,单产维持52.5蒲式耳/英亩,压榨上调至25.4亿蒲,出口下调至17.45亿蒲,结转库存上调至3.1亿蒲。南美方面,巴西2024/25年度出口下调至1.02亿吨,结转库存上调至3611万吨;阿根廷2024/25年度产量上调至4990万吨,出口上调至610万吨,结转维持2475万吨不变。全球2025/26年度产量上调至4.2768亿吨,结转库存上调至1.2607亿吨。报告调整亮点不多,面积和单产数据符合常规调整规律,需求端压榨上调与出口下调相抵消,结转库存符合预期。后期关注天气和贸易关系,CBOT大豆盘面将区间波动,国内豆粕与外盘分化,现货承压,四季度供应取决于中美贸易谈判。
图 美⾖平衡表作者简介贾博鑫中粮期货研究院 油脂油料⾼级研究员投资咨询资格证号:Z0014411