每周观点
上周玻璃期货主力合约FG2509上涨5.85%报1086元/吨，现货价格上涨1.11%报1092元/吨。供给方面，行业冷修速度放缓，生产线在产率75.68%，日熔量15.84万吨，供给处于历史低位并有企稳迹象。需求方面，受宏观情绪带动，小部分中下游补货，厂库减少2.87%至6710.20万重量箱，但终端地产需求疲弱，“强预期”难以持续。基本面依旧疲弱，政策提振利好消化，期价面临回调风险。
影响因素总结
利多：1. 生产利润负反馈明显，产量下降至历史低位；2. 光伏玻璃行业预计减产，提振盘面情绪。
利空：1. 地产终端需求疲弱，深加工企业订单量历史同期低位；2. 深加工行业资金回款不乐观，心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期低位震荡运行。
风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期。
一、玻璃期、现货周度行情
- 主力合约收盘价：1086元/吨（上涨5.85%）
- 现货基准价：1092元/吨（上涨1.11%）
- 主力基差：-88.89元/吨（前值-88.89元/吨）
二、玻璃现货行情
河北沙河5mm白玻大板市场价1092元/吨，较前一周上涨1.11%。
三、基本面分析
成本、利润
供给
- 全国浮法玻璃生产线开工率：75.68%（224条，历史同期低位）
- 全国浮法玻璃日熔量：15.84万吨（产能历史同期最低位，企稳回升）
需求
- 2025年4月浮法玻璃表观消费量：468.08万吨（隆众资讯）
- 房屋销售情况、新开工/施工/竣工面积（wind）
- 下游加工厂开工及订单情况（隆众资讯、钢联）
库存
- 全国浮法玻璃企业库存：6710.20万重量箱（减少2.87%，5年均值上方运行）
供需平衡表
数据来源：wind、钢联、隆众资讯
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