2025年7月科技巨擘：欧洲的技术复兴

内容30 专家观点 杰森·沃纳，池边17第二章 成长股权洞察04从GP猎犬的观点25第三章 推动成长型资金环境的行业06第一章 人工智能驱动创新引领的强大资金环境14 专家视角 Efe Cakarel，MUBI 44 免责声明34 专家观点 Clément Galic，Unseenlabs41 专家观点 乔恩·布拉特塞斯，薇帕·恩里克·里萨索，罗曼·奥尔厄斯 & 萨姆·穆格尔，多元宇宙 艾莉诺·莱特比蒂，光辉 马格努斯·希勒斯塔德，理智 威廉·泽基里，Fresha 约翰尼·瓦斯特罗姆，Mentimeter37第四章 欧洲下一代 视角作者们从 GP 猛犬MANISH MADHVANI管理合伙人 MANISH MADHVANI管理合伙人，GP Bullhound ZEESHAN ALI关联我们预计未来一年在交易方面将会很繁忙。大量资本可以获取，并且金融投资家和战略性公司都在积极寻找将改变我们的生活方式和工作方式的下一波人工智能突破。资金水平已稳定，现在呈上升趋势。在一段漫长的平静期后，独角兽企业的创建再次兴起。Mistral、Poolside和多宇宙等公司正在获得数亿美元的资金，以开发具有全球规模和影响力的专有技术。亚历山德罗·皮基翁分析师在上一年度的报告中，我们见证了由人工智能驱动创新塑造的新时代的兴起。如今，我们可以断言这股浪潮正在全面实现。欧洲已经展示出构建人工智能价值链每一个环节的能力，为它的创始人筹集巨额资金，并减少它对海外技术的依赖。卡尔洛斯·德·拉·埃斯佩兰萨然而，在流动性方面仍存在挑战。近年来，支持这些科技企业的风险和成长型投资者在IPO市场陷入沉寂的情况下，难以获得分配。而2025年情况也不会更好，许多创始人仍然不愿追求公开上市。相反，大型二次融资轮已被策划，以允许早期投资者退出。战略收购方在欧洲市场的活动也变得更加活跃，尽管对于价值超过5亿美元的企业而言，交易销售仍然具有挑战性——尽管并非不可能。 主要 关键要点_欧洲作为人工智能发展的先驱超级环绕正迎来新的前景科技金融市场已恢复并显示出韧性 由人工智能驱动的创新引领的强大资金环境自SAP以来首个超过1000亿欧元欧洲技术业务2025年2月，Spotify为欧洲科技标志着一项重大里程碑，其市值超越1000亿美元。2022年以来首次，独角兽企业创建呈现上升趋势一波以AI为重点的巨型融资浪潮增强了我们对未来24个月内持续上升的融资趋势的信心，同时欧洲展示了其建立全球AI领导者的能力。在 10 个不同的地域新增了 17 家独角兽企业——主要分布在人工智能和网络安全领域——欧洲现在拥有 331 家十亿美元级公司，总价值达 1.4 万亿美元，与 5 年前相比增长了 3 倍。在牛市后独角兽公司创建急剧下滑后，自2022年初以来我们首次可以说，欧洲现在产生的10亿美元以上公司比一年前更多。欧洲技术重回赛场_过去两年，欧洲技术（包括以色列）每个季度平均投资了150亿欧元，与2020-2022年融资狂热之前的年份相比，增长了50%。这突显了欧洲构建具有全球竞争力的产品的能力，这些产品能够与来自美国和亚洲的主要科技巨头共同繁荣——同时坚守其欧洲根基。 12.0 10.8 9.9 10.0 10.6 11.114.7 15.720.632.424.6 25.431.627.819.616.913.216.22019202020212022欧洲和以色列的TOTAL TECH VC投资（€BN）来源：Pitchbook平均Q1Q4Q1Q4Q1Q4Q1Q4Q1Q2 Q3Q2 Q3Q2 Q3Q2 Q3疫情前正常状态技术市场牛市过去两年，欧洲技术（包括以色列）每个季度平均投资了150亿欧元。在2020-2022年的融资狂热之后，投资活动已稳定在牛市前的约50%以上的水平。人工智能推动强劲的融资环境仅2025年第一季度，欧洲科技公司就筹集了超过170亿欧元，延续了上升势头。随着人工智能引领的创新加速，欧洲正成为核心参与者，支持了我们对未来几年资金水平将持续较高的预期。 18.913.8 14.7 15.413.016.3 17.2202320242025Q4Q1Q2 Q3Q2 Q3Q4 Q1新常态 1235222111111欧洲的科技工厂$11.9亿40亿22亿20亿50亿29亿18亿12亿11亿美元10亿来源：Pitchbook，新闻稿备注：报告收录截止日期为2025年5月15日人工智能和安全领域在过去一年中促成了独角兽企业的诞生，以色列居领先地位，拥有五家新的独角兽企业，总价值高达119亿美元。去年创造了17家新的独角兽公司，比前一年同期多了3家。独角兽公司的创建比以往任何时候都更加地域分散，证实了曾经新兴技术市场的不断成熟。 2020202220192021128233358我们现在看到成长阶段的创始人们回归市场，再次达到十亿美元估值。独角兽创造计划重回正轨2.64万亿130亿$49亿36亿来源：Pitchbook，新闻稿1）截止日期为2025年5月15日2020年至2022年的独角兽浪潮是由估值膨胀和加速的营收增长所驱动的。随后是一个较平静的时期，因为财务状况良好的公司选择保持私有化并专注于盈利能力。新十亿美元公司数量和累积估值（五月LTM）(1)欧洲在过去12个月里创建了17家新独角兽公司(1)，总价值达340亿美元。这是自2022年以来，我们在牛市巅峰后首次看到该指标实现同比增长的年份。 )202320242025241417+55%410亿340亿$22亿 2025202020222021202320242025276168115307319331十亿美金公司数量及估值汇总按状态对十亿美元公司的聚合估值1,373亿1,231亿114.8亿1064亿8070亿$421亿1630亿3900亿1,373亿8200亿公开已获得私有与去年同期相比，独角兽企业创建速度的加快凸显了欧洲科技生态系统的韧性，尽管全球宏观经济不稳定仍在持续。公共和私人资金举措帮助欧洲奠定了作为这一人工智能引领创新的新时代的枢纽地位。来源：Pitchbook，新闻稿 备注：数据截止至2025年5月15日欧洲生态系统从10亿美元以上的公司中创造了1.4万亿美元的价值，其中大部分仍然是私有公司，这表明欧洲创始人越来越认为成功不仅仅由首次公开募股或贸易出售来定义。 75252025202020150742331115218来源：Pitchbook，新闻稿欧洲现在已创造了331家独角兽企业，其中21家估值已超过10亿美元。$1BN+公司聚合评估$10BN+公司$5BN+公司$128亿$421亿1,373亿增长15/257.9x10.7x10.7x增长20/252.9x3.3x2.6x3.0x成熟的生态系统，具有令人印象深刻的创值能力这组价值10亿美元的企业的价值在过去五年中增长了三倍多，目前的总估值为近14亿美元。 622来源：Pitchbook，新闻稿欧洲冠军联赛十亿美元马厩数量十亿美元公司2,77亿累计值新独角兽升起之星今年，法国新增两家独角兽企业，总数达到37家，总价值达910亿美元。它继续成为人工智能独角兽企业创造的关键驱动力，孕育了Mistral和Poolside等全球成功故事。德国也铸造了两个新的独角兽，总数达到41个。瑞典创造了一个新的独角兽，虽然其数量仍然不多，但其1Bn+美元公司的累计价值已达到200Bn美元，这主要是由Spotify的成功驱动的。英国和以色列已巩固其作为该地区领先独角兽中心的地位，共有131家独角兽公司。 41237218191亿1480亿200亿 695141270亿2410亿 -关键要点DANIEL EK联合创始人兼首席执行官Spotify 超过 1000亿价值迈向百亿美金市值之路140亿11月21日已收购Findaway，一个有声书平台丰富内容供应超越音乐和播客04-19超过100百万粉丝1200亿$100亿3月21日已获得的锁仓房间，进入直播音频空间$80亿2月19日 – 3月19日获得播客公司 Gimlet媒体、锚点和旁播成为领先播客平台60亿$40亿20亿5月18日05-195月20日05-215月22日采用了免费增值模式、社交工程以及与更广泛行业的合作来解锁爆发式增长2025年2月，Spotify成为继SAP之后首家市值达到1000亿美元（$100Bn）的欧洲科技公司。这证明了欧洲创造全球领先产品并战胜来自美国的巨大科技公司的潜力。这是对具有全球雄心的欧洲科技创始人的一个重要里程碑和动力。以用户为中心的CX在商业模式上发挥创意针对速度和简单性进行了优化，使 Spotify 感觉“优于盗版”人们谈论美国梦，但我是时候我们建设我们的欧洲梦想了我们的目标在欧洲是拥有自己的获胜者，他们创造令人惊叹的产品，人们使用并喜爱。如果你看看大型科技公司里谁在领导人工智能，你会看到欧洲人在掌舵许多伟大的思想家和创新者都来自欧洲。我们必须警惕不要失去他们。”来源：Capital IQ截至20th2025年5月; SensorTower; 高盛投资研究，“创始人论坛”博客文章组 02-25首次报告全年盈利能力02-23超过200百万粉丝05-2305-2405-25聚焦最关键的目标，确保资源到位以驱动增长和成功无情地优先考虑 你怎么开始Muji的，是什么激励了你？联合创始人兼首席执行官 | MUBI艺术电影流媒体服务专家观点了解你的公司存在的确切原因、是什么让它与众不同，以及它将要去哪里。投资者不仅看重你的数据，也看重你的信念——他们想要相信你的使命。从一个毫无背景和关系网的地方建立起全球性的电影业务，极其艰难。更不用说，为一款专注于国际和独立电影的网络流媒体平台筹集资金也并非易事。大多数投资者都不相信这个领域有有意义的市我于2007年创办了MUBI，因为我当时坐在东京的一家咖啡馆里，想看爱在黎明破晓时我在网上到处搜索，却找不到。那种小小的沮丧点燃了巨大的火花——我意识到，虽然技术让获取内容变得更容易，但它并没有帮助人们发现真正伟大的电影。仅在过去的四年间，一切才真正开始步入正轨。但抵达这里需要非凡的耐心、纪律和信念。支撑我走下去的是毅力。我逐年一块块地构建它，相信我们正在为摩天大楼奠定基础。赢得行业信任并占据一席之地花了很多时间。但我从未失去视线。所缺少的是策展。一种品味。一个将电影视为艺术，而不仅仅是待浏览的内容的空间。我想要为热爱电影的人们建立一个家园——在那里，电影人都受到尊崇，每一部电影都感觉很重要。这就是MUBI诞生的方式：源于一个简单的信念，那就是伟大的电影值得一个家园。曾经有过很多艰难的时期——前15年尤其困难。我未曾上电影学校，也从未去过戛纳，在创办MUBI时我也不认识任何业内人士。但我热爱电影，而且懂得编程。MUBI 是一个在拥有众多既得利益者的行业中脱颖而出的成功颠覆者。更广泛地采用将面临哪些主要挑战？一路上最具有挑战性的时期是什么？你是如何克服这些时期的？最大的挑战——也是我们最大的机遇——是在扩大规模的同时不牺牲我们对质量的执着。当你非常重视策展时，你不能随意打开闸门。我们现在有幸看到我们领域几乎每个项目，但我们仍然非常挑剔。这就是我们的承诺： 尽管MUBI经历了快速发展，我们同样专注于建立一个基础稳固的业务。这并非一种高消耗、不惜代价追求增长的模式。我们运营着精简的业务，各垂直领域都有明确的盈利路径。正是这种财务纪律使我们能够在以难以扩展而闻名的领域内持续并放大价值。简而言之，过去 24 个月我们专注于提升韧性、扩大利润空间和长期战略价值——将 MUBI 定位为一个不仅限于流媒体平台，更是全球文化品牌。在过去的24个月里，你实施了哪些变化/举措来帮助应对宏观动荡？在成功完成一轮大额融资后，针对目前希望进行超大规模融资的创始人，您有何建议？在过去的两年里，我们经历了动荡的宏观环境——通货膨胀、消费者行为的转变以及融资环境的长期放缓。我们的应对基于两个原则：资本纪律和战略多元化。当前您正专注于哪些关键成功要素，以助您度