沪铝淡季供需均趋弱 期价震荡偏弱运行

沪铝淡季供需均趋弱 期价震荡偏弱运行

行情回顾与操作建议

7月11日，沪铝期货主力合约收涨0.12%至20695.0元，持仓量减少487手至255146手。华东地区现货升水持续承压，华东贴水-60，中原贴水-170，华南贴水-75，下游企业采购情绪回落。观点认为，宏观不确定性下降市场氛围回暖，有色板块偏强，但淡季电解铝供需均趋弱，冶炼利润高企，策略上高位沽空为主，AD-AL套利持有。

铝价观点：11日沪铝再度转涨，主力最高至20750，刷新四月新高，尾盘收涨0.9%报20700，指数总持仓增加21546至690570手，07-08升水收窄5至180。铸造铝合金跟随沪铝走强，2511收盘报19940涨幅0.53%，AD-AL负价差-510，汽车行业淡季需求减弱，原料供应短缺，供需双弱下铸铝区间运行，预计AD-AL延续低位负价差结构。国内过剩行业“反内卷”题材及几内亚矿端扰动带动氧化铝价格继续上涨，10日主力2509继续上涨2.75%至3208，基差转为贴水-69元/吨，短期市场情绪较强氧化铝暂反弹对待，但过剩格局未变，关注前高阻力表现。电解铝国内运行产能维持高位，淡季效应凸显，终端订单下降且绝对高价抑制下游表现，市场成交差，本周社库虽有累积但尚未形成有效去库拐点，对铝价形成支撑。

行业要闻

• 欧美贸易谈判进入关键冲刺阶段，欧盟与美国已取得进展，可能达成原则性协议，美国总统特朗普曾威胁对欧盟商品征收50%关税。
• 住房城乡建设部调研组赴广东、浙江调研，要求促进房地产市场平稳、健康、高质量发展，持续巩固稳定态势。
• 中国电建下属子公司与几内亚凯博华兴矿业公司等签订铝土矿采矿运输项目合同，合同金额约50.63亿元人民币。
• Vedanta公布FY26Q1关键金属产量，Lanjigarh氧化铝产量创历史新高，电解铝季度产量为60.5万吨，同比上涨1%。

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沪铝所属公司：建信期货