家电行业周报：巨星科技Q2业绩超预期，电动工具收获新订单

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明家电行业周报周专题：巨星科技Q2业绩超预期，电动工具收2025年H1：归母净利润预计12.53-13.73亿元，同比增速预计5%-15%；扣非归母净利润预计12.67-13.88亿元，同比增速预计5%-15%。根据折算，对应2025年Q2：收入：预计同比持平。归母净利润：预计7.92-9.12亿元，同比增速预计1.6%-16.9%，对应中枢值为8.52亿元，同比增速预计9.2%；Q2收入预计持平，利润预计有所增长。由于关税政策冲击导致Q2实际有40天左右，公司各个生产基地的产能均受到了不同程度的负面影响，订单交付和收入受到较大影响。利润端，依靠跨境电商销售和新产品特别是电动工具产品销售的增加有效提升了毛利率水平，预计归母净利润将有所增长。产能方面，越南和美国已经达成了20%关税的有效协议，税率低于去年公司产品从中国出口至美国的25%关税。公司越南一期二期生产基地已于去年底前投入使用，体量更大的越南三期生产基地已于近期投入使用，越南四期生产基地目前已开工建设。巨星科技取得来自某国际大型零售业公司的电动工具采购确认，预计订单整体采购金额为每年不少于3000万美元。该订单是公司2021年大规模开发电动工具产品线以来获得的首个中国以外地区生产交付的电动工具订单，公司将继续加大投入，抓住机遇，力争取得电动工具业务爆发式增长。公司重点公告公司预计，2025年半年度实现：归母净利润：96,000万元到99,000万元，与上年同期相比将增加35,102万元到38,102万元，同比增加57.64%到扣非归母净利润：84,000万元到87,000万元，与上年同期相比将增加28,264万元到31,264万元，同比增加50.71%根据折算，对应25Q2：归母净利润4.85-5.15亿元，同比+55.9%~+65.6%；扣非归母净利润：4.84-5.14亿元，同比+78.6%~+89.7%。关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料成本波动等风险。[Table_IndustryRank]行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：纪向阳邮箱：jixy1@hx168.com.cnSAC NO：S1120525020004联系电话：分析师：喇睿萌邮箱：larm@hx168.com.cnSAC NO：S1120523120002联系电话：-9%-2%5%12%19%26%2024/072024/10家用电器 正文1.周专题：巨星科技Q2业绩超预期，电动工具收获新订单.............................................................................................................31.1.关税冲击下，巨星利润Q2业绩预增，彰显经营韧性。...............................................................................................................31.2.电动工具获海外生产订单，望抓住变革机遇爆发增长..................................................................................................................32.公司重点公告................................................................................................................................................................................................43.数据跟踪.........................................................................................................................................................................................................43.1.原材料数据.................................................................................................................................................................................................43.2.海运运价及汇率........................................................................................................................................................................................53.3.地产数据.....................................................................................................................................................................................................54.风险提示.........................................................................................................................................................................................................6图表目录图1铜价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................4图2铝价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................4图3 DCE塑料结算价（元/吨）...............................................................................................................................................................5图4钢材综合价格指数（1994年4月=100）....................................................................................................................................5图5中国出口集装箱运价指数................................................................................................................................................................5图6人民币汇率...........................................................................................................................................................................................5图7当月商品房销售面积.........................................................................................................................................................................5图8当月房屋竣工面积..............................................................................................................................................................................5图9当月房屋新开工面积.........................................................................................................................................................................6图10美国房屋销量情况...........................................................................................................................................................................6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明31.周专题：巨星科技Q2业绩超预期，电动工具收获新订单1.1.关税冲击下，巨星利润Q2业绩预增，彰显经营韧性。根据公告：2025年H1：归母净利润预计12.53-13.73亿元，同比增速预计5%-15%；扣非归母净利润预计12.67-13.88亿元，同比增速预计5%-15%。根据折算，对应2025年Q2：收入：预计同比持平。归母净利润：预计7.92-9.12亿元，同比增速预计1.6%-16.9%，对应中枢值为8.52亿元，同比增速预计9.2%；扣非归母净利润：预计8.05-9.25亿元，增速预计3.9%-19.5%，对应中枢值为8.65亿元，同比增速预计11.7%。回顾Q2，产能受影响约40天，收入预计持平。根据公司公告，2025年4月2日美国对全球180多国实施“对等关税”，直到5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》后，部分客户开始陆续恢复中国地区的订单执行。由于上述冲击导致公司Q2实际有40天左右，公司各个生产基地的产能均受到了不同程度的负面影响，订单交付和公司收入受到较大影响，预计Q2收入相