CT电新巨星科技业绩预告再超预期北美工具消费复苏订单恢复产能布局领先

业绩表现

• 预计2024年收入约149亿元，Q4收入约39亿元。
• 2024年归母净利润22.84-25.37亿元，同比增长35-50%，中值为24亿元（同比增长42%）。
• 2024年扣非归母净利润22.92-25.45亿元，同比增长35-50%，中值为24.19亿元（同比增长43%）。
• Q4预计汇兑收益超1亿元，投资收益约1亿元。
• Q4预计商誉减值1-3.7亿元人民币。

北美市场复苏

• 北美降息后房贷利率上升至6.72%，成屋销售从300万套增至415万套。
• 房屋维修与维护需求同比增长6.9%，超出预期，推动北美工具消费复苏。
• 行业增速由2023年的-5%回升至2024年的5%，公司主要客户结束去库，订单与终端销售匹配。

公司战略与产能扩张

• 电动工具端：2024年进入20V产品，2025年计划拓展新客户和品类，保持1-2亿美元增长，目标5年内达10亿美元量级。
• 东南亚产能扩张：未来将成为对美销售主要产地，预计2025年底完成对美销售东南亚原产地转移。
• 越南三四期建设加快，泰国本土厂房土地购买启动，泰国二期推进。
• 新产能预计2025年Q3-4释放。

投资机会与展望

• 预计2025年归母净利28-29亿元，对应PE为12倍。