天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年7月13日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【印尼前5个月天胶、混合胶合计出口量同比增14%】QinRex数据显示，2025年前5个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为71.8万吨，同比增12%。其中，标胶合计出口70.2万吨，同比增12%；烟片胶出口1.5万吨，同比增7%；乳胶出口0.04万吨，同比降20%。1-5月，出口到中国天然橡胶合计为13.9万吨，同比增239%；混合胶出口到中国合计为1.7万吨，同比增183%。综合来看，印尼前5个月天然橡胶、混合胶合计出口73.5万吨，同比增加14%；合计出口到中国15.6万吨，同比增232%。 2.【马来西亚5月天胶产量同比降12.2%】QinRex据马来西亚统计局7月10日消息，2025年5月天胶出口量同比降29.3%至35,939吨，环比增0.1%。其中31.7%出口至中国，其他依次为德国15.8%、阿联酋14%、美国8.1%、印度6.6%。5月马来西亚天胶进口量为60,869吨，同比降18.4%，环比降9.1%。标准胶、浓缩乳胶、其他形状天然橡胶为主要进口类别，其主要进口来源国为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸等。5月可监控天胶总产量为22,494吨，同比降12.2%，环比增24.9%。其中小园种植产量占85.4%，国有种植园产量占14.6%。5月马来西亚天然橡胶库存为180,569吨，环比降11.4%，同比增3%。其中86.1%库存集中于橡胶加工商手中，下游终端库存占13.7%，大型种植园主库存占0.2%。5月国内天胶消费总量同比降2.9%至19,812吨，环比增2.1%。乳胶手套行业依然是马来西亚天胶消费的主力军，消费占比53.4%，轮胎和胶管消费占比9.2%，橡胶线占比15.8%，胶鞋等其他行业占比21.6%。 3.【6月我国汽车产销量同环比均增】中国汽车工业协会7月10日公布的数据显示，6月我国汽车产量达279.4万辆，销量为290.4万辆，环比分别增长5.5%和8.1%，同比分别增长11.4%和13.8%。新能源汽车在6月表现突出，产量为126.8万辆，销量为132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%，新能源汽车渗透率为45.8%。今年上半年，汽车累计产量为1562.1万辆，销量为1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，新能源商用车累计销量35.4万辆，渗透率21.8%。数据显示，6月商用车产销分别完成35.4万辆和36.9万辆，环比分别增长5.3%和10.3%，同比分别增长7.1%和9.5%。其中，天然气商用车销量1.7万辆，环比下降5.6%，同比下降22%。货车产销分别完成30.4万辆和31.6万辆，环比分别增长4%和8.5%，同比分别增长4.7%和7.5%。从上半年整体产销情况来看，1-6月商用车国内销量162万辆，同比增长0.3%。其中，货车国内销量142.6万辆，同比下降0.6%;客车国内销量19.4万辆，同比增长7.9%。从商用车市场流向来看，6月商用车国内销量27.9万辆，环比增长10.9%，同比增长9.1%；商用车出口9万辆，环比增长8.3%，同比增长10.6%。其中，货车出口7.6万辆，环比增长7%，同比增长8.3%;客车出口1.4万辆，环比增长16.1%，同比增长25.2%。1-6月，商用车国内销162万辆，同比增长0.3%；出口50.1万辆，同比增长10.5%。其中，货车出口43万辆，同比增长10.5%;客车出口7.1万辆，同比增长10.8%。资料来源：Qinrex 基差与月差 月差 基差 其他价差：非标基差泰混-RU 本周进口胶市场报盘上涨，贸易商轮换，近强远弱，贸易商出货积极，工厂补货情绪一般。受宏观影响，期货盘面维持高位震荡，国产天然橡胶现货报盘重心跟随盘面上移，下游需求无明显变化，对盘面变化多持谨慎观望态度，询盘氛围清淡，实单交投偏弱。 其他价差：深浅色价差 全乳-泰混的价差稳定、3L-泰混的价差缩小 合成橡胶先跌后涨，前半周原料端丁二烯价格下行、终端买气清淡无明显改善导致市场看跌情绪明显，后半周宏观情绪有所转变。而RU上涨更多，合成与RU价差拉开 资金动向 RU虚实盘比低位，沉淀资金同比低位NR虚实盘比稍高位，沉淀资金回落 基本面数据 供给：泰国产区天气 本周泰国气温稍低，南部降雨缓和，东北部降雨同比仍然较多 供给：国内产区天气 供给：原料价格 泰国杯胶 供给：原料价差 海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差 泰国胶水-杯价价差 泰国水杯价差稍有上升，海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差下降 供给：上游加工利润 供给：橡胶进口 5月中国天然橡胶（含混合和复合）进口环比-13.35%，同比+30.40%。泰标、科标进口量处于高位。 需求：轮胎产能利用率与库存 月初检修半钢胎企业排产逐步恢复，对周内轮胎样本企业整体产能利用率形成一定拉动。全钢胎个别样本企业检修，拖拽全钢胎产能利用率略有走低。周内整体出货表现基本平稳，叠加产出减少，利于企业成品库存去库。 库存：现货库存 中国天然橡胶社会库存 周中国天然橡胶库存微降，延续“浅降深增”的趋势，青岛库存受入库量大幅减少导致整体累库环期下降，越南胶因到货增加，累库幅度增幅明显，现货市场价格继续维持窄幅区间震荡 库存：期货库存 已制成仓单的货物数量：RU 符合交割品质的货物数量：NR 已制成仓单的货物数量：NR 本周观点总结 本周观点总结：震荡回调 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING