中泰期货玉米产业链周报

从业资格证号：F3079229交易咨询证号：Z0018269 朱殿霄分析师 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112） 请务必阅读正文之后的声明部分宏观、外围及期货市场表现2深加工市场动态4国内天气情况6 玉米市场综述国内玉米市场动态国外玉米市场动态 玉米市场综述 玉米7月7日-7月12日当周，上周玉米现货价格走势整体表现偏弱，期货盘面则延续偏弱态势。近期玉米市场整体情绪偏空，主要受到进口玉米拍卖影响显著。拍卖成交率及溢价均出现不同程度下滑，反映出市场承接意愿不足。在悲观预期主导下，基层售粮积极性提升，东北及华北地区现货价格普遍下调。同时，小麦在饲料端的性价比优势持续显现，饲料企业采购配比进一步向小麦倾斜，玉米饲用需求呈现边际走弱态势。整体来看，短期玉米期价预计维持偏弱震荡格局。但考虑到现货端价格仍具支撑、供应并未出现实质性宽松，同时期货盘面已出现一定程度的技术性超跌，后市可关注阶段性估值修复机会，重点留意下游补库节奏及政策粮拍卖的实际落地情况。玉米淀粉7月7日-7月12日当周，受玉米原料价格下跌影响，玉米淀粉现货价格整体偏弱，副产品价格亦出现不同程度回调，深加工企业加工利润继续维持亏损状态。下游需求整体疲软，走货节奏一般，库存水平小幅回升。当前气温持续升高，需重点关注淀粉在饮料等终端消费领域的季节性需求提振，后续若消费回暖，或将在一定程度上对价格形成支撑。暂无宏观政策调控、基层购销情况 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观、外围及期货市场表现 国内玉米市场动态 中国玉米供需平衡表数据来源：中国农业农村部，中泰期货整理➢据中国农业农村部预测，预计我国玉米2024/25年度产量29492万吨，期末库存为337万吨；预计2025/26年产量29616万吨，预计2025/26年度玉米消费量29969万吨，较上年度基本持平，进口量继续保持在配额之内。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内进口玉米数量数据来源：iFinD，我的农产品网，中泰期货整理01002003004005006000102 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12单位：万吨玉米进口数量20202021➢据中国海关数据显示：2025年5月玉米进口量19万吨，环比增5.56%，同比减81.60%。1-5月中国累计进口玉米及玉米粉63万吨，比去年同期累计进口量减少93.7% 请务必阅读正文之后的声明部分2022202320242025 港口库存数据来源：iFinD，中泰期货整理➢据Mysteel农产品调研显示，截至2025年7月4日，北方四港玉米库存共计259.6万吨，周环比减少12.8万吨；当周北方四港下海量共计41.8万吨，周环比增加16.60万吨。0100200300400500600010203单位：万吨 请务必阅读正文之后的声明部分040506070809101112北方四港库存2022202320242025190021002300250027002900-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.0006-1801-1808-1803-1810-1805-18单位：万吨玉米下海量:北方四港现货价:玉米(国标二等):辽宁:锦州 港口库存数据来源：iFinD，中泰期货整理➢据Mysteel调研显示，截至2025年7月4日，广东港内贸玉米库存共计88.6万吨，较上周减少15.50万吨；外贸库存1.3万吨，较上周增加1.00万吨；进口高粱54.2万吨，较上周增加3.70万吨；进口大麦33.8万吨，较上周减少0.20万吨。050100150200010203单位：万吨 请务必阅读正文之后的声明部分040506070809101112广东内贸库存20222023202420250.001.002.003.004.005.006.007.0001-0601-2702-1703-1003-3104-2105-1206-0206-2307-1408-0408-2509-1510-0610-2711-1712-08单位：万吨广东港口：内贸玉米日均出货量202020212022202320242025 生猪存栏&养殖利润数据来源：iFinD，中泰期货整理➢据农业农村部数据，截至2025年5月，全国能繁母猪存栏4042万头，上月4038万头,去年同期为3996万头。➢据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7月10日，全国饲料企业平均库存31.58天，较上周减少0.38天，环比下跌1.19%，同比上涨1.38%。20002500300035004000450050000102 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12单位：万头全国能繁母猪存栏量2020 202120222023202420252025303540451/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1单位：天饲料企业玉米库存天数20222023 请务必阅读正文之后的声明部分20242025 深加工市场动态 副产品收入数据来源：iFinD，中泰期货整理4005006007008009001000110012000102 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12单位：元/吨2020 副产品收入40050060070080090010001100120013000102 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12单位：元/吨2020数据来源：iFinD，中泰期货整理 淀粉库存➢Mysteel农产品调查数据显示，近期有新增企业检修与重新开机的情况，但受到下游需求整体表现不佳的影响，个别重新开机企业未能达到满产，行业开机率维持低位运行，预计下周东北区域开机率会出现明显下降。➢本周（2025年7月3日-7月9日）全国玉米加工总量为53.67万吨，较上周降低0.8万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.94万吨，较上周产量降低0.55万吨；周度开机率为50.14%，较上周降低1.06%。➢截至7月9日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量133.7万吨，较上周增加2.40万吨，周增幅1.83%，月增幅2.14%；年同比增幅26.97%。3040506070801/12/13/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1单位：%2020数据来源：我的农产品网，iFinD，中泰期货整理 淀粉开机率2021202220232024202502040608010012014016001020304050607单位：万吨淀粉企业库存202020212022 请务必阅读正文之后的声明部分0809101112202320242025 淀粉产量0246810121416单位：万吨数据来源：iFinD，中泰期货整理 淀粉产量024681012单位：万吨数据来源：iFinD，中泰期货整理 淀粉糖——麦芽糊精数据来源：iFinD，中泰期货整理0%10%20%30%40%50%60%70%01020304麦芽糊精产量开机率2022 国外玉米市场动态 全球玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理➢据USDA数据显示，预计全球玉米2024/25年度产量12.25亿吨；期末库存2.84亿吨，上月预估为2.85亿吨；库存消费比本月预估为22.79%，上月预估22.85%，环比下降；预计全球玉米2025/26年度产量12.63亿吨；期末库存2.72亿吨，库存消费比预估为21.46%。 请务必阅读正文之后的声明部分 全球玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理050000100000150000200000250000300000350000400000单位：千公吨全球玉米期末库存与库存消费比 美玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理➢据USDA数据显示，预计美玉米2024/25年度产量3.77亿吨；期末库存0.34亿吨，上月预估0.35亿吨；库存消费比本月预估为10.67%，上月预估10.80%；预计美玉米2025/26年度产量3.98亿吨；期末库存0.42亿吨，库存消费比预估为13.04%。 请务必阅读正文之后的声明部分 美玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理010000200003000040000500006000070000单位：千公吨 美玉米出口数据来源：USDA，中泰期货整理010020030040050060070080014 7 101316192225283134374043464952单位：万吨 美玉米出口数据来源：USDA，中泰期货整理0%20%40%60%80%100%14 7 101316192225283134374043464952 巴西玉米供需数据来源：USDA，中泰期货整理➢据USDA数据显示，预计巴西玉米2024/25年度产量1.32亿吨；期末库存0.07亿吨；库存消费比本月预估为8.78%，上月预估6.58%；预计巴西玉米2025/26年度产量1.31亿吨；期末库存0.03亿吨；库存消费比预估为3.82%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内天气情况 国内天气情况数据来源：中央气象台，中泰期货整理➢未来10天（7月12-21日），华南、江南、华北北部、东北地区及云贵等地累计降水量有30～60毫米，部分地区有80～150毫米，我国东南部沿海局地可达200毫米以上。上述大部地区累计降水量较常年同期偏多3～6成，华北南部、黄淮、江淮、江汉及四川、陕西、新疆等地降水偏少。 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。2025/7/12免责声明及风险提示 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺