EC周报：现货报价逐渐筑顶，关注关税谈判最终结果

第一章综合分析与交易策略◼运价表现：7/11日SCFI欧线报2099美金/TEU，环比-0.1%；7/7日发布的SCFIS欧线报2258.04点，环比+6.35%。◼供需分析：现货运价方面，目前主流船司报价分化，部分船司7月下半月继续沿用上半月报价，目前OA联盟收货较好支撑其报价维持高位，中枢报在3300-3500附近。具体来看，MSK WK30周上海至北欧开盘价：部分港口（安特卫普）报价2900较上周持平，部分港口（鹿特丹）3000，环比上周开盘涨50美金，关注后续市场订舱情况，HPL7月下半月线上3600附近；CMA7月下半月线上3900附近，OOCL下旬线上降至3581；COSCO7月下半月沿用3600；EMC7月第三周报价3560；ONE的部分货代第二周及下半月降至3000，部分货代下半月沿用3300，线上降至3343，HMM7月下半月报价3390附近，MSC7月上半月线上3650美金，下半月线上降至3440，YML7月下旬报价3150，较上次调降100。从基本面看，需求端，7-8月为欧线传统旺季，但今年需关注关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（7.7）2025年7/8/9月月度周均运力为28.49/28.95/29.87万TEU，8/9月运力较上周排期（6.30）略有增加，7月处于供需双增阶段，预计正逐渐达到旺季最高点，关注后续船期调配情况。关税方面，近日川普宣布将关税暂免期延长至8/1日，并发布与部分国家的谈判结果和实际加征税率，再次留出短暂的抢运窗口，关注后续货物的发运节奏以及最终的谈判结果。近期巴以60天停火谈判正在推进，需关注谈判进展。◼单边：震荡，近期需重点关注关税和地缘动态。◼套利：10-12反套滚动操作。 内容摘要 银河期货高级分析师贾瑞林投资咨询资格：Z0018656内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎 银河期货高级分析师贾瑞林投资咨询资格：Z0018656内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎1.盘面回顾：现货报价依旧坚挺叠加关税暂免期延长，EC盘面向上修复贴水◼本周市场继续博弈旺季高点依旧运价后续下跌的速率，MSK周内放出WK30周报价2900-3000附近，现货依旧坚挺超出市场预期，此外川普宣布将关税暂免期延长至8月1日，支撑EC盘面向上修复贴水。◼7/11日EC2508收盘报2030.6点，相较上周五（7/4日）+9.77%。数据来源：Wind，银河期货EC合期货约结算价走势图（点）EC期货合约成交量（手）数据来源：Wind，银河期货EC期货合约持仓量（手）数据来源：Wind，银河期货0500100015002000250030002025/4/302025/5/72025/5/142025/5/212025/5/282025/6/42025/6/112025/6/182025/6/252025/7/22025/7/9EC2508EC2510EC2512EC2602EC26040200004000060000800001000001200001400002025/2/282025/3/72025/3/142025/3/212025/3/282025/4/42025/4/112025/4/182025/4/252025/5/22025/5/92025/5/162025/5/232025/5/302025/6/62025/6/132025/6/202025/6/272025/7/42025/7/11EC2508EC2510EC2512EC2602EC260401000020000300004000050000600002025/2/282025/3/72025/3/142025/3/212025/3/282025/4/42025/4/112025/4/18EC2508EC2510 2025/4/252025/5/22025/5/92025/5/162025/5/232025/5/302025/6/62025/6/132025/6/20EC2512EC2602 银河期货高级分析师贾瑞林投资咨询资格：Z0018656内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎2.1现货运价：最新一期SCFI欧线2099美金/TEU，环比-0.1%◼7/11日发布的SCFI欧线报2099美金/TEU，环比-0.1%，目前现货报价仍在筑顶过程中。数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货SCFI：上海-欧线航线季节图（美元/TEU）010002000300040005000600070008000900014 7 10131619222528313437404346495220182019202020212022202320242025 银河期货高级分析师贾瑞林投资咨询资格：Z0018656内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎2.2现货运价：7月现货报价仍在筑顶，关注运价高点后下跌的速率◼6/3日，CMACGM调涨6月底线上运价至4000附近，5月初运价5000左右。◼6/4日，MSK盘后放出上海-伦敦WK25开盘价2800。◼6/5日，MSK盘后放出上海-鹿特丹WK25周报价2800，目前成交情况一般。同日，CMACGM线上调降6月下半月运价至3200美金附近。◼6/11日，MSK放出WK26上海-格但斯克开盘价2800，环比降100。◼6/12日，MSK放出WK26上海-鹿特丹开盘价2700，环比跌100。◼6/17日，MSK盘后放出EK27上海-鹿特丹报价3400美金，较上周调涨700美金。同日，CMACGM发布7月上半月公开宣涨含，宣涨目标为2250/4000美金。◼6/18日，MSC发布亚洲-北欧7月上半月公开宣战函，宣涨目标为2580/4300美金。◼6/19日，MSK盘后调降上海-鹿特丹WK27周至3100美金，较上次调降300美金。同日，MSC放出7月上半月线上运价，报价4000美金/FEU。◼6/24日,MSK盘后放出WK28上海-北欧开盘价2900。◼7/1日，MSK盘后放出WK29上海至北欧开盘价，部分港口（安特卫普）报价2900较上周持平，部分港口（鹿特丹）报价2950，环比上周开盘涨50美金。◼7/9日，MSK盘后放出WK30周上海至北欧开盘价，部分港口（安特卫普）报价2900较上周持平，部分港口（鹿特丹）3000，环比上周开盘涨50美金，关注后续市场订舱情况。马士基线上订舱FAK开盘价（美金/ FEU）数据来源：Geekrate，银河期货MSKWK82/5日盘后调降上海-欧基港MSKWK92/10日盘后放出上海-欧基港MSKWK102/13日盘后放出上海-欧基港MSKWK102/20日盘后放出上海-鹿特丹MSKWK112/20日盘后放出上海-鹿特丹MSKWK102/24日盘后放出上海-鹿特丹MSKWK112/24日盘后放出上海-鹿特丹MSKWK102/26日盘中放出上海-格但斯克MSKWK112/26日盘中放出上海-格但斯克MSKWK122/26日盘中放出上海-格但斯克MSKWK123/4日盘后调降上海-欧基港MSKWK133/5日盘后放出上海-欧基港MSKWK143/7日盘后放出上海-鹿特丹MSKWK143/19日盘中调降上海至欧基港MSKWK153/24日盘后调降上海至欧基港MSKWK163/31日盘后放出上海-欧基港MSKWK174/10日盘后放出上海-欧基港MSKWK184/14日盘后放出上海-欧基港MSKWK194/16日盘中放出上海-欧基港MSKWK194/24日二次开舱调降上海-欧基港MSKWK204/28日盘后放出上海-欧基港MSKWK215/6日盘后放出上海-欧基港MSKWK225/12日盘后放出上海-欧基港MSKWK225/16日上调WK22价格（上海-鹿特丹）MSKWK235/21日盘后放出上海-伦敦MSKWK235/22日盘中放出上海-鹿特丹MSKWK245/27日盘后放出上海-伦敦MSKWK245/28日盘中放出上海-鹿特丹MSKWK256/4日盘后放出上海-伦敦MSKWK256/5日盘后放出上海-鹿特丹MSKWK266/11日盘后放出上海-格但斯克MSKWK266/12日盘后放出上海-鹿特丹MSKWK276/17日盘后放出上海-鹿特丹MSKWK276/19日盘后调降上海-鹿特丹MSKWK286/24日盘后放出上海-鹿特丹MSKWK297/1日盘后放出上海-鹿特丹2950；上海-安特卫普2900MSKWK307/9日盘后放出上海-鹿特丹3000；上海-其他欧基港2900290029002900CARRIEROCEAN FRIGHT40GPRemarksValidity3200360022004000220018002000280030002300230023001800180018001800280028002100180040001600145020003100280027002100220016951450145017503400 银河期货高级分析师贾瑞林投资咨询资格：Z0018656内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎2.3现货运价指数：7/7日SCFIS欧线报2258.04点，环比+6.3%◼7/7日，航交所盘后发布最新一期SCFIS欧线报2258.04点，环比+6.3%，基本符合预期。数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货SCFIS欧线和美线走势（点）SCFIS欧线2023至今走势（点）数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货-100010003000500070009000110002021/11/012022/02/012022/05/012022/08/012022/11/012023/02/012023/05/012023/08/012023/11/012024/02/012024/05/012024/08/012024/11/012025/02/012025/05/01SCFIS:美西航线(基本港)SCFIS:欧洲航线(基本港)5001500250035004500550065002023/01/012023/03/012023/05/012023/07/012023/09/012023/11/012024/01/012024/03/012024/05/012024/07/012024/09/01SCFIS:美西航线(基本港)SCFIS:欧洲航线(基本港) 3.1供给端：2025-2026年集装箱船大船交付预测8000TEU+集装箱船新船交付量及预测（万TEU）1.5万TEU+集装箱船新船交付量及预测（万TEU）数据来源：Clarksons、银河期货数据来源：Clarksons、银河期货05101520252024年11月2024年12月2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月历史交付预计交付024681012142024年11月2024年12月2025年1月2025年2月 3.2供给端：欧线集装箱部署运力较上周略有抬升◼7/11日，欧线（含地中海）部署运力50.96万TEU，略高于上周。欧洲集装箱船运力分布（万TEU）20253035404550552024-09-012024-09-152024-09-292024-10-132024-10-272024-11-102024-11-242024-12-082024-12-222025-01-052025-01-192025-02-022025-02-162025-03-022025-03-162025-03-302025-04-132025-04-272025-05-112025-05-252025-06-08 银河期货高级分析师贾瑞林投资咨询资格：Z0018656内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎3.4供