北方铜业机构调研纪要

北方铜业股份有限公司是一家主营铜金属开采、选矿、冶炼及压延加工的国有控股上市公司，业务覆盖铜产业链主要环节。公司主要产品包括阴极铜、金锭、银锭、铜合金带材及压延铜箔，副产品为硫酸、海绵金、海绵钯。2024年公司营业收入241.07亿元，净利润6.13亿元；2025年一季度营业收入68.38亿元，净利润3.71亿元。

侯马北铜公司年处理铜精矿80万吨的综合回收项目已达设计能力，系统运行稳定。硫酸作为公司副产品，今年以来主要地区均价同比大幅上涨，对公司业绩形成正贡献。公司铜矿峪矿现有采矿权范围内保有铜矿石资源量2.13亿吨，铜金属量129.87万吨，进一步延长服务年限。

公司控股股东中条山有色金属集团有限公司所属胡家峪矿、篦子沟矿年生产铜精矿7000-8000吨，因采矿权手续不完善暂未注入上市公司。公司根据原料来源制定套期保值方案，外购铜原料和自产铜分别根据不同因素确定保值价位、合约月份和头寸。铜冶炼加工费持续低迷，公司通过长单和现货模式采购铜精矿，与供应商保持稳定合作，努力稳定长单供应量以保障生产。