复旦微电机构调研纪要

调研日期: 2025-07-10 上海复旦微电子集团是一家从事集成电路设计、开发、生产和测试的专业公司,成立于1998年。公司于2021年登陆上交所科创板,形成了“A+H”的资本格局。目前,公司已经建立了安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务等产品线,产品行销30多个国家和地区,广泛应用于金融、社保、汽车电子、城市公共交通、电子证照、移动支付、防伪溯源、智能手机、安防监控、工业控制、信号处理、智能计算等众多领域。公司的安全与识别产品系列齐全、技术积累深厚,性能可靠。智能IC卡、射频识别读写器RFID/Reader迄今累计出货量超100亿片。公司的智能电表与低功耗MCU产品主控MCU市场占有率超60%,自主研发的高可靠工业级主控MCU实现了核心元器件国产化,累计销售4亿颗。另外,公司的非挥发存储器产品涵盖电可擦除只读存储器(EEPROM)、闪存(NOR/NAND)FLASH非挥发存储器系列,高可靠特性FLASH存储器独具特色。 1、目前芯片产品线的整体表现如何? 答:今年以来,公司整体经营情况稳定,不同产线情况不一,部分产线稳中有增,保持了良好的经营态势。安全与识别产品线,智能卡业务受金融卡、社保卡需求下降及竞争激烈影响,收入有所下滑;在传统应用领域之外,公司NFC相关芯片在一碰付/一碰连等新兴领域取得了较好的进展;RFID 类产品也颇有亮点,公司的竞争优势明显,出货量有较好的增长。存储产品线与行业情况总体同频,上半年消费类产品价格情况依然在低位徘徊,在二季度末期逐步看到一些回暖,后续还需要观察;MCU产品在车规和白电领域拓展顺利,出货与收入持续增长;FPGA产品线受高可靠市场带动,销售增长,毛利率保持较好水平。 2、安全识别产品的结构比例及未来增长点? 答:安全识别是公司起步最早、技术积累最深的业务板块,典型产品包括校园一卡通、门禁卡、金融 IC 卡等,校园一卡通市场占有率位 居市场前列。当前卡类产品受 NFC、移动支付普及影响,应用逐渐减少。尽管卡类产品毛利率略有下滑,公司通过产品结构优化与市场延伸,推动商业模式调整,在巩固国内市场的同时,公司积极拓展海外卡类市场,未来毛利率有望改善。公司正积极拓展RFID电子标签等新兴产品,并将其与传感、物联网等技术结合,深入挖掘白酒防伪、光缆监测、冷链物流等场景的应用,以逐步成为该产品线重要的增长点。 3、公司在FPGA方向的发展趋势如何?是否结合AI发展? 答:当前 FPGA 正由传统逻辑阵列架构向更高集成度的异构融合形态发展,例如 CPU+FPGA+AI、CPU+FPGA+GPU+AI、CPU+FPGA+ADC 等架构,以构建具备控制与灵活配置能力的SoC平台。公司在研发中,积极推进FPGA融合自研AI引擎与AI加速器,形成面向多类应用场景的 AI 算力平台。此类平台尤其适用于对功耗敏感的边缘计算场景,与 GPU相比在能效比与部署灵活性方面具备一定的优势。此外,公司配合安全识别团队将加密算法及抗攻击模块以 IP 形式集成至芯片中,形成兼具 AI 算力与信息安全的系统平台。为支持客户快 速部署,公司同步开发配套编译器与系统开发工具包,提供完整的"软硬一体"解决方案。 未来,公司将持续推进芯片与系统融合战略,从器件研发向平台构建延伸,打造具备AI算力、安全能力与生态支持的一体化解决方案体系。 4、新产品在价格和毛利率方面是否具备优势?特别是针对FPGA产品,未来趋势如何? 答:公司在FPGA产品方面优势较为显著。成熟产品虽然受到市场需求、竞品出现等因素影响,价格有所下调,会对毛利率水平有一定影响,但公司会通过优化供应链和测试方案努力降低成本,同时积极推进新产品的应用。此外,公司新一代制程的FPGA在客户的应用情况较好,公司对此类新产品的供应力度还需要加强。 5、公司当前的存货与应收账款压力是否较大? 答:公司高度关注存货的消化工作。在经营方面,会加大力度降低存货的水位,对部分存在滞销风险的存货会依据准则计提。在应收款方面 ,主要是高可靠领域客户,以央国企和科研院所居多,信用状况总体良好。 6、在当前市场环境下,公司的非高可靠产品表现如何?是否有亮点? 答:公司各产品线在消费、工控等领域都有各自的应用。如RFID产品在电子价签、超高频 RFID 等应用场景实现了较快增长;安全芯片在电池管理、WPC 等领域需求旺盛,目前已与多家手机厂商建立合作接触;MCU产品线在车规和白电实现良好发展,即便在全国电表招标量下降的背景下,仍保持增长态势,表明产品在新兴应用场景中的拓展初见成效。 7、公司新团队上任后,公司在技术开发和市场推广方面有哪些提速措施? 答:在产品的战略规划层面,正在推进"自上而下"的系统性设计,通过顶层统筹以实现不同产品线之间的有效协调,确保公司长期稳定发展。在内部开发流程方面,正在积极推进"平台化"建设,优化研发工作的"方法论",例如通过模块化设计、避免重复投入;通过总结案 例错误,进一步降低重复性低级错误发生概率。在资源调配方面,我们建立了更加科学的计划管理体系,通过合理安排多种产品的考核验证时间,有效解决资源冲突问题;在内部协调机制上,我们强化了产品管理部门的统筹职能,加强了各部门研发资源的统一调配和优化配置;在市场拓展方面,公司领导深入一线,与客户直接沟通,倾听客户意见。公司新班子成立虽然不到一个月,但是大量的工作已在积极推进中。 8、公司供应链建设情况如何?国内产能可以支撑公司FPGA产品吗? 答:公司在多元供应体系建设方面投入了大量资源,也取得了较好的进展。目前国内在传统工艺方面的资源还算充足,但先进制程的资源不足。通过大量的工作,公司预计部分FPGA产品在今年下半年能够在国内工艺平台上实现供货,公司供应链将进一步得到巩固。 9、公司新班子组建后,公司董事长、总经理和其他高管会加大与投资者沟通的频率吗? 答:公司管理层高度重视投资者关系,重视倾听投资者声音。新一届班子在6月18日组建,6 月 23 日张卫董事长就发布了致全体 投资者与合作伙伴的公开信。当前,公司领导主要精力会侧重在快速掌握公司情况,稳妥推进业务调整,抓好经营工作等方面。后续,包括张卫董事长在内的公司管理层成员,也会择机与投资者交流,形成长远、有共识、同发展的投资者关系。更多近期调研情况及重复性问题,也可查阅公司于上证 E 互动平台"上市公司发布"栏目刊载的各期《复旦微电投资者关系活动记录表》。