金融工程定期：恒生科技板块的资金行为监测

恒生科技板块的资金行为监测魏建榕（分析师）苏俊豪（分析师）weijianrong@kysec.cn证书编号：S0790519120001sujunhao@kysec.cn证书编号：S0790522020001恒生科技5月以来上涨18.52%恒生科技指数涵盖与科技主题高度相关的中国香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务，指数追踪经筛选后最大30家于中国香港上市的科技企业。2025年来，指数表现火热，一度涨超30%，成为最受市场关注的指数之一，本文我们对恒生科技指数的资金行为进行全方面监测。自四月低点以来，指数持续反弹，截至7月10日上涨18.52%，领先同期Wind全A指数。恒生科技指数资金动向公募实时持仓：我们基于基金净值、持仓披露、调研行为等市场公开信息，对公募基金持仓进行了实时测算。测算结果显示，公募基金对恒生科技的配置仓位2025年以来大幅上升；ETF资金持仓：A股指数投资的大时代正在到来。近年来，指数投资产品呈现供需两旺的繁荣气象，2024年四季度末公募ETF基金总规模已突破3.7万亿元。测算结果显示，跟踪恒生科技指数的ETF2025年以来累计净流入已超200亿元。恒生科技成分股资金行为解析南下资金：阿里巴巴-W、美团-W、理想汽车-W等净流入最多；雪球大V：小米集团-W、美团-W、携程集团-S等受到关注最高；主力资金：比亚迪股份、小米集团-W、中芯国际等买入最多。风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 1/8——金融工程定期 目录1、恒生科技4月低点以来上涨18.52%.......................................................................................................................................32、公募实时持仓：2025年大幅上升...........................................................................................................................................43、ETF资金：2025年以来流入超200亿...................................................................................................................................44、南下资金：阿里巴巴-W、美团-W、理想汽车-W等净流入最多........................................................................................45、雪球大V：小米集团-W、美团-W、携程集团-S等受到关注最高......................................................................................56、主力资金：比亚迪股份、小米集团-W、中芯国际等买入最多............................................................................................57、风险提示....................................................................................................................................................................................6图表目录图1：恒生科技2025年5月以来上涨18.52%............................................................................................................................3图2：公募基金实时持仓：2025年以来大幅上升.......................................................................................................................4图3：跟踪恒生科技指数的ETF今年以来累计净流入已超200亿元.......................................................................................4表1：涨幅最高与放量最多的个股明细.......................................................................................................................................3表2：2025年以来机构南下资金净流入最多的个股明细...........................................................................................................5表3：6月15日以来雪球大V关注度最高的个股明细..............................................................................................................5表4：6月15日以来主力资金净买入最多的个股明细...............................................................................................................6 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/8 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/8恒生科技指数涵盖与科技主题高度相关的中国香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务，指数追踪经筛选后最大30家于中国香港上市的科技企业。2025年来，指数表现火热，一度涨超30%，成为最受市场关注的指数之一，本文我们对恒生科技指数的资金行为进行全方面监测。1、恒生科技4月低点以来上涨18.52%2025年前三个月，指数一度涨超30%，随后受中美贸易摩擦等因素影响大幅回撤。自四月低点以来，指数持续反弹，截至7月10日上涨18.52%，领先同期Wind全A指数。图1：恒生科技2025年5月以来上涨18.52%数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至：20250710）表1：涨幅最高与放量最多的个股明细涨幅top15放量top15股票代码股票名称所属行业股票代码股票名称所属行业1698.HK腾讯音乐-SW传媒0241.HK阿里健康医药生物1024.HK快手-W传媒3888.HK金山软件计算机0268.HK金蝶国际计算机0981.HK中芯国际电子1810.HK小米集团-W电子0020.HK商汤-W计算机9660.HK地平线机器人-W机械设备9626.HK哔哩哔哩-W传媒1347.HK华虹半导体电子1810.HK小米集团-W电子6618.HK京东健康医药生物1024.HK快手-W传媒1211.HK比亚迪股份汽车1698.HK腾讯音乐-SW传媒9999.HK网易-S传媒0268.HK金蝶国际计算机9626.HK哔哩哔哩-W传媒9868.HK小鹏汽车-W汽车0700.HK腾讯控股传媒9988.HK阿里巴巴-W商贸零售0241.HK阿里健康医药生物2382.HK舜宇光学科技电子9988.HK阿里巴巴-W商贸零售3690.HK美团-W社会服务2015.HK理想汽车-W汽车6690.HK海尔智家家用电器9868.HK小鹏汽车-W汽车1347.HK华虹半导体电子资料来源：Wind、开源证券研究所（涨幅统计区间：20250127-20250710，放量定义：成交额MA10/MA60）05001,0001,5002,0002,5001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002024-01-022024-01-192024-02-072024-02-282024-03-182024-04-092024-04-262024-05-172024-06-052024-06-252024-07-152024-08-012024-08-202024-09-092024-09-272024-10-182024-11-062024-11-252024-12-122025-01-032025-01-222025-02-132025-03-042025-03-212025-04-102025-05-022025-05-222025-06-102025-06-27成交额（亿元/右轴）收盘价 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2、公募实时持仓：2025年大幅上升我们对公募基金持仓的实时测算，是一个基于基金净值、持仓披露、调研行为等市场公开信息的复杂处理流程，详见开源金融工程团队专题报告《偏股混合型基金指数：优势、复制与超越》。图2：公募基金实时持仓：2025年以来大幅上升数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至：20250704）3、ETF资金：2025年以来流入超200亿A股指数投资的大时代正在到来。近年来，指数投资产品呈现供需两旺的繁荣气象，2024年四季度末公募ETF基金总规模已突破3.7万亿元。ETF持仓动态，已经成为市场资金动态的一个重要的观察窗口。我们统计了跟踪恒生科技指数的ETF净流入金额，2025年以来累计净流入已超200亿元图3：跟踪恒生科技指数的ETF2025年以来累计净流入已超200亿元数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至：20250710）4、南下资金：阿里巴巴-W、美团-W、理想汽车-W等净流入0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%-150-100-50050100150200250累计净流入（亿元） 4/8 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明最多港股通是市场投资港股的重要渠道，截至2025年6月30日，2025年南下资金累计净流入港股市场7312亿港元，相当于2024年全年净流入规模的91%。表2：2025年以来机构南下资金净流入最多的个股明细数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至：20250708）5、雪球大V：小米集团-W、美团-W、携程集团-S等受到关注最高雪球作为股票投资交流平台，内容覆盖对上市公司和行业的深入解读与观点分享。粉丝数量较多的雪球大V用户，投资观点和投资行为具有丰富信息含量，详见开源金融工程团队专题报告《雪球大V用户的选股行为alpha》。表3：6月15日以来雪球大V关注度最高的个股明细数据来源：Wind、雪球、开源证券研究所（数据截至：20250710）6、主力资金：比亚迪股份、小米集团-W、中芯国际等买入最多这里，我们选用大单（挂单金额20-100万元）与超大单（挂单金额>100万元）的加总，作为主力资金的代理变量。 5/8股票代码股票名称所属行业南下资金净流入（亿元）9988.HK阿里巴巴-W商贸零售786.033690.HK美团-W社会服务432.942015.HK理想汽车-W汽车171.020981.HK中芯国际电子167.210700.HK腾讯控股传媒151.641024.HK快手-W传媒81.10