宝城期货煤焦早报（2025年7月11日）

核心观点与关键数据

• 焦煤（JM）

  • 日内观点：上涨
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：
    • 短期基本面无明显好转，7月供应端存边际增长预期。
    • 利多因素：美国推延关税豁免期、国内“反内卷整治”政策、7月7-8日习近平总书记山西考察提振市场情绪。
    • 近期主力合约减仓上行，连续2个交易日明显上涨。
    • 短期预计维持偏强运行，关注政策动态。
  • 关键数据：
    • 7月10日夜盘期货上行，维持反弹态势。

• 焦炭（J）

  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：
    • 近期市场由基本面转向预期博弈，受反内卷政策及美国延长关税豁免期利好影响。
    • 现货价格：日照港准一级湿熄焦平仓价1220元/吨（周环比持平），青岛港准一级湿熄焦出库价1230元/吨（周环比上涨5.13%）。
    • 焦化行业产能刚完成升级，政策对焦炭直接影响可能有限。
    • 预计近期期货维持偏强震荡运行。

研究结论

• 焦煤与焦炭：短期均受政策面和预期博弈驱动，期货价格反弹，但基本面支撑有限，预计中期维持震荡。
• 政策影响：中央财经委“反内卷”政策及美国关税豁免期延长是主要利好，但焦炭受直接影响可能较小。
• 市场氛围：整体乐观，但需关注7月国内政治局会议及产业政策变化。