物产环能机构调研纪要

调研日期: 2025-07-03 浙江物产环保能源股份有限公司是一家集“能源贸易+能源实业”为一体的国有上市公司。公司主要股东包括世界500强企业物产中大集团股份有限公司、河北港口集团(天津)投资管理有限公司以及由公司骨干员工组成的合伙企业等。公司主营煤炭、煤炭综合利用、环保技术研发、新能源产品、仓储、进出口业务及物业管理服务等。公司前身是始创于1950年的中国煤业建筑器材公司杭州办事处,经过多次改革和合并,最终于2012年改制为浙江物产燃料有限公司,2017年及2020年先后完成深化混合所有制改革,并于2021年成功在上海证券交易所主板挂牌上市,成为浙江省国资国企成功分拆上市的首家企业,也是中国A股市场首家“主板拆主板”企业。公司的能源贸易板块是煤炭行业领先的能源贸易集成服务商,拥有多年与大型供应商的合作经验,并在国内外拥有发达的营销网络和强有力的营销团队。公司的能源实业板块则坚持践行绿色发展理念,在热电联产、污泥及生物质处等环保领域形成了七家热电公司的规模,实行超低排放、节能减排,为区域经济绿色发展服务。此外,公司还积极发展新能源,助力实现“双碳”目标。公司拥有高新技术企业、省级院士工作站、博士后工作站、企业研究院、企业技术中心、工程研究中心、技能大师工作室等,并承担了国家863计划子课题、省重点科技计划项目、省重点技术创新项目等重要研究项目,已形成136项专利,技术水平居于行业领先。未来,公司将继续推动绿色低碳可持续发展,成为绿色高效的环保能源综合服务引领者,打造百年环能,实现基业长青。 问题一:公司的主业热电联产板块中,蒸汽、电力、压缩空气年销售量、污泥处置的年处置量是多少? 答:在公司热电联产板块,公司通过多能互补、多能联供技术,梯级利用能量,为客户提供电力、蒸汽和压缩空气等产品,同时提供污泥、生物质等一般固废处置服务。 2024年,公司全年供应蒸汽863.38万吨,同比增加3.41%;电力15.19亿千瓦时,同比增加15.11%;压缩空气29.46亿m3,同比增加6%;处置污泥77.42万吨,同比增加3.27%。 问题二:在热电联产板块的收入结构中,各产品的收入占比情况? 答:2024年度,公司热电联产板块实现营业收入31.35亿元,其中供热业务实现营业收入20.34亿元,占板块收入的比例为65%;供电业务实现营业收入7.58亿元,占板块收入的比例为24%;压缩空气业务实现营业收入1.94亿元,占板块收入的比例为6%;污泥处置业务实现营业收入1.49亿元,占板块收入的比例为5%。 问题三:供热的收入占公司热电板块收入比例最高,蒸汽的价格是如何定价的?下游客户主要是哪些? 答:公司供热的价格以政府部门指导价作为依据,公司和热用户依据生产经营成本和市场供求状况等因素具体协商确定,并按照煤热价格联动机制进行调整。 公司蒸汽业务的下游客户主要为印染、纺织、化工、造纸等行业的工业用热企业。 问题四:桐乡泰爱斯拥有220t/h高温超高压循环流化床锅炉及环保超低排放技术,有何竞争优势? 答:公司下属子公司桐乡泰爱斯环保能源有限公司是浙江省第一家全容量配置220t/h高温超高压循环流化床锅炉热电企业。目前公司拥有4台220t/h高温超高压循环流化床锅炉,锅炉热效率更高,同时还具有低氮燃烧和自脱硫功能。 此外公司采用环保超低排放技术。锅炉烟气中烟尘、NOX和SO2排放浓度均达到了《火电厂大气污染物排放标准》(GB13223-2011)中以天然气为燃料的燃气轮机排放标准(即国家标准分别为5/50/35mg/Nm3),既节能减排,又增产减污,充分契合国家“双碳”战略目标;锅炉煤炭洁净燃烧后产生的炉渣、炉灰、石膏可制作建材产品,实现资源的循环利用,助力实现可持续发展目标。问题五:桐乡泰爱斯集中供热区域的下游客户情况以及蒸汽、压缩空气等产品的销售情况如何? 答:公司坚持稳健扎实的经营风格和高质量发展的经营方针,一方面公司针对周边用户群体进行深入调研,精准拓展客户;另一方面,公司持续关注下游用户需求变化,精确预测用汽需求,保证优质热源稳定输出;同时,公司为重要客户定制专属供热方案,凭借高性价比产品与优质服务,增加下游优质客户黏性。 2025年上半年热电联产整体经营情况还请关注公司披露的定期报告。 问题六:2025年第一季度公司煤炭贸易业务的实物销售量情况如何,未来如何保障煤炭销售量的稳定? 答:2025年第一季度,尽管煤炭消费端需求恢复不及预期,煤炭价格震荡下行。但公司积极应对行业变化,挖掘行业机遇,公司煤炭销售量保持稳健增长态势。 未来公司将继续挖掘行业机遇,夯实发展根基。深化与核心煤炭资源方的战略合作,构建资源保供与成本优化的长效机制;强化与下游客户的战略协同,针对行业差异化需求,构建定制化煤炭产品及服务体系,提升全产业链价值创造能力,来保障公司煤炭实物销售量的稳定。问题七:目前轮胎裂解相关项目的进展情况,轮胎裂解资源化利用技术未来有哪些应用前景,未来有什么规划? 答:目前轮胎裂解技术已有业务合同处于履约执行阶段。公司的废轮胎热裂解技术将废轮胎分解为有用的可燃气、再生油和再生炭黑等资源,是国家倡导的废旧资源再利用、循环经济发展的典型技术,具有能耗低、热解产物品质高、自动化程度高、污染物排放少的优点。可在促进废轮胎资源的循环再生利用方面发挥重要作用。 未来,公司将依托现有的轮胎裂解资源化利用示范项目,持续深化与市场需求对接,通过创新技术方案输出、轮胎产业链上下合作共建运营等方式推广轮胎裂解技术,赋能循环经济。 问题八:根据公司目前的分红率,未来是否考虑进一步提升公司的分红水平? 答:公司高度重视股东回报,根据公司2024年度利润分配方案,公司向全体股东每10股派发现金红利人民币6元(含税),共派发现金红利3.35亿元,占公司2024年度合并报表归属于母公司股东净利润的45.32%。此外,2025年1月22日,公司召开股东大会审议通过了《关于<未来三年(2024-2026年)现金分红回报规划>的议案》,在遵守相关法律法规和公司章程利润分配相关规定的前提下,2024-2026年度公司每年度拟分配的现金分红总额不低于归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的40 %。 未来公司将在持续提升业务质量的基础上,持续增强投资者回报、提升投资者获得感,引导投资者树立长期投资和价值投资理念,提高市场对公司内在价值的发现和认可。