能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油高开震荡反弹，主力合约收于519.70元/桶，1.92%。【重要资讯】1、EIA短期能源展望报告：预计WTI原油今明两年均价分别为65.22美元/桶和54.82美元/桶，此前分别为62.33美元/桶和55.58美元/桶。预计布伦特原油今明两年均价分别为68.89美元/桶和58.48美元/桶，此前分别为65.97美元/桶和59.24美元/桶。预计2025年美国原油产量将增加16.00万桶/日，此前为21.00万桶/日。2、美国至7月4日当周API原油库存712.8万桶，预期-260万桶，前值68万桶。精炼油库存-83万桶，预期-24万桶，前值-345.8万桶。汽油库存-217.7万桶，预期-172万桶，前值192万桶。3、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月7日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2068.5万桶，比一周前增加了15.29万桶。其中轻质馏分油库存增加63.7万桶至812.4万桶，中质馏分油库存减少41.6万桶至230.6万桶，重质残渣燃料油库存增加130.8万桶至1025.5万桶。【市场逻辑】美国关税政策下全球经济前景面临不确定性，同时OPEC+持续超预期增产，加剧原油市场供给过剩担忧，但夏季石油消费旺季，欧美成品油供应偏紧、库存低位，对油价形成一定支撑。【交易策略】多空因素并存，油价短线反弹空间预计有限。操作上建议反弹高点做空为主，下方支撑位505-510，上方压力位520-525。期权方面，建议卖看涨。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货高开震荡，主力合约收于3623元/吨，0.86%。现货市场：今日国内沥青现货表现偏弱。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3760元/吨，山东3825元/吨，华南3670元/吨，西北4000元/吨，东北3990元/吨，华北3755元/吨，西南3860元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-9日当周，国内 作者： 重交沥青77家企业产能利用率为32.7%，环比增长1%。而根据隆众对92家企业跟踪，7月份国内沥青地炼排产量为148.9万吨，环比增加15万吨，增幅11.2%，同比增加46.4万吨，增幅45.3%。2、需求方面：南方地区降雨有所减少，沥青刚需有所恢复，但北方降雨增多，对公路项目施工形成阻碍，沥青道路需求继续受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-7日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为80.2万吨，环比增长0.6万吨，国内104家贸易商库存为181.6万吨，环比增加0.3万吨。【市场逻辑】成本连续反弹，而近期沥青供给有所回升，需求增长持续受限，现货整体供需矛盾不大。【交易策略】成本反弹支撑，沥青盘面保持坚挺，但上行空间预计有限。操作上建议暂时观望，下方支撑位3500-3550，上方压力位3600-3650。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油高开震荡，Fu主力合约收于2982元/吨，0.51%；Lu主力合约收于3692元/吨，0.82%。【重要资讯】1、新加坡地区近期符合规格的低硫燃料油供应紧张，但7月运往新加坡套利货物将持续到港，尤其是高硫船货将持续集中到港，令高硫资源供应充足。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，而炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求处于旺季，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至7月2日当周，新加坡燃料油库存上涨88万桶达到2338万桶的3周高点。【市场逻辑】成本连续反弹，低硫供给偏紧，高硫发电需求处于旺季，但供给预期有增量，高硫结构预期受压制。【交易策略】成本反弹支撑，高硫企稳修复，低硫反弹空间受限。操作上单边建议单边逢高空配高硫，套利方面做多高低硫（Lu-Fu）价差，Fu下方支撑位2900-2950，上方压力位3000-3050，Lu下方支撑位3600-3650，压力位3700-3750。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油美国关税政策下全球经济前景面临不确定性，同时OPEC+持续超预期增产，加剧原油市场供给过剩担忧，但夏季石油消费旺季，欧美成品油供应偏紧、库存低位，对油价形成一定支撑。沥青成本连续反弹，而近期沥青供给有所回升，需求增长持续受限，现货整体供需矛盾不大。高硫燃料油成本连续反弹，高硫发电需求处于旺季，但供给预期有增量，高硫结构预期受压制。低硫燃料油成本连续反弹，低硫供给偏紧，结构偏强资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连513520沥青主连35963623高硫燃料油主连29832982低硫燃料油主连36803692资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价516361929823697 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。