贵金属日报

市场要闻与重要数据 今日凌晨，美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，因官员们在关税对通胀的影响方面观点不一，大致分为三派：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即行动。关税政策方面，欧盟表示目标是在8月1日前与美国达成贸易协议，甚至可能在未来几天内达成。据英国媒体称，欧美将签订临时框架协议，但待遇逊于英国。此外，特朗普再向8国发出关税信函，其中巴西面临50%的关税。 期货行情与成交量： 2025-07-09，沪金主力合约开于774.98元/克，收于766.82元/克，较前一交易日收盘-1.21%。当日成交量为310838手，持仓量为181258手。昨日夜盘沪金主力合约开于767.50元/克，收于771.02元/克，较昨日午后收盘上涨0.19%。 2025-07-09，沪银主力合约开于8940元/千克，收于8899元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为613081手，持仓量327567手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,880元/千克，收于8,870元/千克，较昨日午后收盘下降0.33%。 美债收益率与利差监控： 2025-07-09，美国10年期国债利率收于4.42%，较前一交易日变化0.02%，10年前与2年期利差为0.48%，较前一交易日下降4个基点。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2025-07-09，Au2502合约上，多头较前一日变化-1504手，空头则是变化-795手。沪金合约上个交易日总成交量为439015手，较前一交易日上涨79.07%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头-95手，空头增持0手。白银合约上个交易日总成交量921222手，较前一交易日下降28.68%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为947.37吨，较前一交易日下上涨0.86吨。白银ETF持仓为14,966.24吨，较前一交易日上涨31.09吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2025-07-09，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为12.85元/克，白银国内溢价为-590.21元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为86.17，较前一交易日上涨-0.61%。外盘金银比价89.67，较上一交易日变化-1.02%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-07-09）上金所黄金成交量38972千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量502922千克，较前一交易日57.55%。黄金交收量为19910千克，白银交收量为188940千克。 策略 当下市场对于悬而未决的关税政策存在担忧，不过美债收益率此前却经历了连续5日的上涨，目前开始逐步趋缓。投资者对于未来关税政策具体落地后对于通胀的影响也存在不同的展望，因此行情走势当下相对纠结，短时内金价或以震荡格局为主。 白银：谨慎偏多 目前金银比价相对偏高，倘若此后存在避险需求之时，白银有可能会因为相较于黄金相对偏低的价格而更受到投资者青睐，因此目前白银哎操作上暂时仍可以逢低买入套保为主。 期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：十年期美债收益率............................................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位：%................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手................................................................................................................4图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手....................................................................................................................4图5：黄金：国内溢价................................................................................................................................................................4图6：白银：国内溢价................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存|单位：千克.....................................................................................................................................5图8：上期所白银库存|单位：千克.......................................................................................................................................5图9：国内金银比价....................................................................................................................................................................5图10：国际金银比价..................................................................................................................................................................5 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房