商品期货和期权金属及新能源材料板块
- 品种：铜
- 日内观点：77300-79000
- 中期观点：60000-90000
- 参考策略：震荡操作
- 核心逻辑：
- 宏观方面：特朗普拟对美国铜进口征收50%关税，可能对美国境内真实需求构成负面影响。
- 供给方面：智利6月铜出口额增长17.5%；印尼放宽对安曼国际矿业公司铜精矿出口禁令，以缓解当地经济影响。
- 需求方面：中国家用空调出口量微增0.1%，主要源于“抢出口”行为。
- 库存方面：LME铜库存增加4625吨，上期所铜仓单增加2227吨至21336吨。
- 展望后市：关税可能推高COMEX-LME价差，但高关税可能抑制美国需求。
养殖、畜牧及软商品板块
- 品种：蛋白粕
- 日内观点：豆粕波动小于豆油
- 中期观点：豆粕2509在[2875,3100]区间寻底
- 参考策略：卖出豆粕2508-P-2850虚值看跌，继续持有
- 核心逻辑：
- 美豆和加菜籽生长期：美国大豆和加菜籽墒情尚可，USDA报告符合预期；印度、印尼关税新细节及中美贸易协定变更暂不涉及农产品。
- 国际大豆：国内豆粕供应充足，美豆优良率66%，未来10日美中西部产区有望降雨；巴西大豆出口预计7月和8月仍充足。
- 菜籽：加拿大新作菜籽6月下旬干旱已好转，阿省油菜籽优良率回升至58%；水产养殖起步良好，菜粕2509与豆粕价差合理。
- 展望后市：美环保署听证会存不确定性，美豆暂维持中性；马来6月MPOB报告后可离场“卖出豆油2509-C-8400虚值看涨”，继续持有“卖出豆粕2508虚值看跌”。
能化板块
- 品种：石油沥青
- 日内观点：受成本支撑
- 中期观点：承压运行
- 参考策略：空沥青多高硫燃油价差
- 核心逻辑：
- 供应端：地方炼厂沥青生产利润亏损加深，国内沥青厂开工率小幅增加至32.7%，产量周度增加1.3万吨。
- 需求端：南方降雨天气制约沥青需求，北方需求相对稳定，库存方面，国内沥青厂库存持稳，社会库存下滑。
- 成本端：美国延长关税谈判期限及红海船只袭击推高油价，夏季驾车旅行旺季到来，油价底部支撑存在。
- 展望后市：短期沥青跟随原油成本震荡走强，远期供应增加，关注8月需求边际改善情况。
