2025年一季度新兴科技指标

介绍42025年第一季度新兴技术指标投资领域 7其他显著活动ETI交易板块焦点创业活动总结要点3内容交易活动5eti投资者排名35人工智能13健康与保健科技18生物技术21网络安全23Web3 & DeFi26 数据2025年6月25日发布分析发布pbinstitutionalresearch@pitchbook.com由詹娜·奥马利和艾德里安娜·汉森设计的报告马修·纳瓦列斯 高级数据分析师制度研究小组注意：先前季度的数据已根据上一份新兴技术指标（ETI）报告进行了修订，以反映最新的可用资金数据。 本·里科助理研究分析师 ben.riccio@pitchbook.com 122931 PG 2 关键要点2025年第一季度新兴技术指标• AI仍然处于领先地位：人工智能仍然是领先的ETI垂直领域，在35笔交易中投资了11亿美元。投资集中在代理式人工智能和部署工具上，标志着人工智能投资下一阶段的到来，随着企业应用开始实现。此外，还有37笔交易给了其他垂直领域实施某种形式人工智能技术的初创企业。顶级交易包括Together AI的3.05亿美元B轮融资，Lila Sciences的2亿美元种子轮融资，以及Hippocratic AI的1.41亿美元B轮融资。• 自2020年以来，顶级风投公司对种子轮和早期创业公司投资最少：eti资金（涉及前15家顶级风投公司的种子轮和早期轮交易）跨越161笔交易，总额接近50亿美元。虽然交易价值相对于过去两年仍然较高，但交易数量同比下跌了50%。这些不同的趋势突显了资本集中在前几笔交易中，因为早期创业公司吸引了顶尖投资者的更大投资额。因此，eti资金占总风投资金的份额不断增加——在一季度，它占到了种子轮和早期轮风投资金总额的17.1%，远高于2019-2023年的平均11%。 PG 3• 交易规模和估值增长：eti交易继续在规模和估值上超过整个vc行业的水平。天使轮和种子轮融资是3倍大，而早期eti交易已增长到7.4倍于行业中位数。早期eti交易的投前估值中位数已增长到高达1.115亿美元，而所有vc交易的投前估值中位数为2500万美元。• 其他资金趋势：除了人工智能，顶尖投资者为太平洋融合的9亿美元A轮融资和哈比格纳动力公司的1亿美元B轮融资投资了气候技术解决方案。健康与保健技术以及Web3与DeFi仍然是活跃的投资领域，分别吸引了15笔和13笔交易。虽然总体上ETI资金仍然是一个小领域，但顶尖公司增加了在工业技术和国防技术领域的交易，这是对国内制造业的新关注以及美国国防部拟议预算扩张带来的新兴机会的结果。 介绍2025年第一季度新兴技术指标1：ETI排名方法可在此处找到。免责声明：ETI报告中的数据代表了某个时间点创业活动的快照。历史数据集会持续调整以纳入我们收集的新信息，这使得比较当前ETI数据集与先前发布报告的工作变得复杂。新科技指标（ETI）提供对天使、种子和早期阶段投资活动的季度回顾，这些活动涉及全球最成功的VC公司中一个有限子集，这些公司大约占总VC投资的10%。该分析提供了独特视角，了解顶尖投资者认为最有前景的技术类型，同时追踪这些投资者在资本配置决策上的激进程度。在2025年第一季度，我们追踪了161笔涉及前15家顶级风险投资公司的天使投资、种子轮和早期风险投资交易（相对于总共5,723笔天使投资、种子轮和早期风险投资交易）。这些公司是根据其在退出和估值方面的长期投资成功情况每个季度确定的。1如您右侧图表所示，通过我们前15名投资者方法论识别的ETI初创企业表现优于整个VC行业，展现出更高的退出率和估值。本报告回顾了ETI初创企业正在开发的产品和技术。 交易活动2025年第一季度新兴技术指标第一季度其他领先领域包括气候科技，涉及五笔交易共投资10亿美元（主要由Pacific Fusion的9亿美元交易构成）；健康与保健科技，涉及16笔交易共投资4.401亿美元；生物科技，涉及四笔交易共投资3.921亿美元；以及网络安全，涉及11笔交易共投资2.959亿美元。在第一季度，ETI的交易活动总额接近50亿美元，环比增长9.5%，同比增长26.6%。然而，交易数量却持续暴跌，第一季度总共有161笔交易，同比减少50%，为自2020年第二季度154笔交易以来的最低记录。随着交易量急剧收缩，资金正集中在一小部分较大的交易中。尽管仅占交易总数的15%，但金额超过5000万美元的交易占据了第一季度资金的三分之二。这一趋势既表明投资者选择性的增强，也体现出他们愿意在资本密集型领域进行更大规模的早期投资。人工智能创业公司及其支持基础设施，如数据中心和替代能源生产，正在更早的阶段进行更大规模的融资。例如，本季度就包括了Pacific Fusion的9亿美元A轮融资和Together AI的3.05亿美元B轮融资。AI代表最大的投资领域，涉及35笔交易，金额达11亿美元，占总价值的22.8%，占交易总数的21.7%。而过去几个季度都有一家基础模型开发商的突出交易，但在第一季度，顶级风险投资公司转而投资了多个专业模型和垂直应用。由于前沿模型级别的新的参与者较少，领先的投资者正将注意力转向部署，这表明早期阶段的策略正在向应用型AI和代理型AI转变。ETI 资助占所有天使、种子和早期 VC 交易价值总额的 17.1%，占 Q1 交易数量总额的 2.8%。随着顶级投资者越来越多地参与大型早期轮融资，他们在 2024 年的总投资份额不断增加，目前远高于 2019-2023 年平均 11% 的水平——尽管他们的交易数量份额仍与前几个季度保持一致。 $12,526.8$1,981.5$1,351.9$1,081.0$1,019.6投资领域按细分市场划分的 trailing 12-month (TTM) ETI交易价值（百万美元）2025年第一季度新兴技术指标人工智能金融科技生物技术气候科技健康与保健科技 $1,017.8$772.2$755.2$690.7$532.9$444.3运维服务Web3 & DeFi网络安全工业技术企业SaaS 159投资领域按领域划分的TTM ETI交易数量人工智能 $1,058.9投资领域2025年第一季度新兴技术指标2025年第一季度ETI合同分段价值（百万美元）人工智能 35投资领域2025年第一季度新兴技术指标2025年第一季度按细分市场划分的ETI交易数量人工智能 $4,097.92022按交易额计算的前十大ETI细分市场 ($M)投资领域2025年第一季度新兴技术指标生物技术Q1 ETI交易板块焦点 人工智能2025年第一季度新兴技术指标2：Neoclouds是提供GPU计算能力用于AI模型训练和推理的云服务商。有关该领域的全面分析，请参阅我们2024太空新趋势简报：人工智能新云.连续第五个季度，人工智能（AI）在交易额和交易数量上都保持了首屈一指的地位，吸引了11亿美元资金，涉及35笔交易。早期人工智能活动主要集中在垂直应用和平台，以支持其部署。Unframe AI、TrueFoundry、Observo AI和Paid等新兴初创公司反映了这一趋势，提供模型集成、数据管道管理和针对代理工作流程的定制化支付工具。126个非AI ETI交易中有37个流向了其他垂直领域的初创企业，这些企业在产品中实施了一些形式的人工智能技术，总共获得了190亿美元的融资。这包括用于自动化医疗保健和法律科技行政流程的生成式AI工具，以及金融科技和网络安全领域的人工智能赋能平台。协同人工智能，一种人工智能新云2以3.05亿美元完成B轮融资，该交易的33亿美元估值使其营收倍数达到33倍，高于CoreWeave，后者在3月份上市时的估值是营收的19.6倍。其他值得关注的AI交易包括Lila Sciences，该公司完成了一笔2亿美元的种子轮融资。这家由Flagship Pioneering创办的初创公司正在开发用于自动化科学领域实验室和研究的人工智能模型和机器人。Nexthop.ai，一家用于AI新云的网络解决方案，以5.8亿美元的估值筹集了8500万美元。 2025年第一季度新兴技术指标健康与保健科技希波克拉底人工智能公司以1.41亿美元B轮融资，完成了本季度顶尖健康科技交易。这家开发AI代理以自动化提供者-患者沟通的初创公司，仅用两年时间就达到了独角兽地位。其他顶尖交易包括个性化营养师咨询提供商费伊营养（Fay Nutrition）筹得的5000万美元B轮融资，以及塔奇（Thatch）的4000万美元B轮融资。塔奇管理个人保障健康报销安排（ICHRAs）——这是在特朗普总统第一任期内创建的一种越来越受欢迎的员工健康计划。健康与福祉科技领域在第一季度通过16笔交易总额达到4.401亿美元，而与前三年每个季度的平均值3.051亿美元和20笔交易相比有所增长。该领域一直吸引着大量的ETI投资，因为面向供应商的B2B平台和消费者医疗解决方案构成了巨大的可拓展市场。最近，人工智能对医院行政流程的颠覆潜力以及面向消费者的主动护理解决方案日益普及，推动了风险投资对该垂直领域的兴趣。本季度关闭了六笔种子交易，其中包括一笔用于Frontera Health的交易，该交易为其人工智能驱动的治疗师助手实现了1.34亿美元的估值。 生物技术在Q1，生物技术领域的ETI融资达到3.921亿美元，涉及四笔交易。生物技术领域历来吸引着顶尖风险投资公司的巨额资金，过去三年中季度平均融资额为9.412亿美元。然而，由于高风险临床前资产在投资者风险规避情绪持续高涨的背景下变得不受欢迎，该领域出现了增长放缓的迹象。尽管交易活动有所下降，但先进治疗方式和AI药物开发的大额融资使生物技术领域仍然保持着最高的ETI融资总额。本季度最大一笔交易归属于Timberlyne Therapeutics，该公司以3.242亿美元的估值筹集了1.8亿美元。这家初创公司获得了来自中国制药开发商KeyMed Biosciences的临床阶段单克隆抗体的独家开发和商业化权利。由Abingworth、Bain Capital Life Sciences和Venrock领投的A轮融资是该公司的首次机构融资。其他生物技术交易包括RNA编辑疗法开发商AIRNA和脑机接口开发商Echo Neurotechnologies的融资轮。 网络安全2025年第一季度新兴技术指标在第一季度，ETI在网络安全领域的投资总额达318.9亿美元，涉及12笔交易——与过去三年每个季度的平均投资额234.3亿美元和11笔交易相符。尽管ETI整体投资放缓，但投资者对该领域的兴趣依然强劲。在第一季度，人工智能是各类交易中的关键主题，进一步凸显了投资者对人工智能应用及其部署工具的偏好。本季度大部分交易涉及开发人工智能增强型威胁检测和风险评估平台，以及用于保护人工智能模型的解决方案。梦安全，一个国家级网络安全AI平台的开发者，在2023年完成了最大规模的网络安全融资，以11亿美元的估值完成了1亿美元的B轮融资——估值较2023年上轮融资增长了6倍。专注于数据隐私的移动运营商Cape，在Andreessen Horowitz和A*的领导下完成了5500万美元的融资。Straiker和Token Security，分别是用于保护AI代理的平台，分别完成了2100万美元和2000万美元的融资。在种子轮阶段，专注于钓鱼风险管理的初创公司Dune Security，以及政策即代码平台Nirmata，都完成了融资。 Web3 & DeFi2025年第一季度新兴技术指标本季度顶尖的Web3 & DeFi交易花落香港-based RedotPay。这笔支付基础设施创业公司获得了Lightspeed VenturePartners领投的4000万美元A轮融资。在种子轮阶段，Merit Systems筹集了1000万美元，以进一步发展其针对开源开发者的加密奖励系统。etI 资助 Web3 & DeFi 总计达 1.967 亿美元，涉及 13 笔交易。2021 年和