化工日报：丁二烯装置故障消息，顺丁橡胶跟涨

天然橡胶市场分析

• 核心观点：胶价小幅反弹，绝对价格处于低位，RU处于低估区间，NR估值不高。驱动因素包括宏观氛围转暖，但主要受海内外割胶旺季影响，产量回升。季节性降雨导致原料产出受限，国内浓乳工厂利润好于全乳胶，原料价格坚挺，但海外雨水缓和预计后期原料价格走弱。国内半钢轮胎厂检修结束，开工率环比回升，但终端需求偏弱。
• 关键数据：
  • 2025年泰国橡胶产量预估增加2%至489万吨。
  • 1-5月越南出口混合橡胶34.1万吨，同比增加10%。
  • 1-5月美国进口轮胎12095万条，同比增加6.4%。
  • RU基差-35元/吨，RU与混合胶价差135元/吨，NR基差234.00元/吨。
  • 天然橡胶社会库存1293590吨，青岛港库存632377吨。
• 研究结论：胶价短期反弹，长期仍受供需矛盾制约，关注国内船期变化。

顺丁橡胶市场分析

• 核心观点：受丁二烯装置故障消息和宏观氛围转暖带动，顺丁橡胶反弹明显。丁二烯装置影响有限，供应端变化不大，下游需求不佳，开工率回升幅度有限。
• 关键数据：
  • 丁二烯中石化出厂价8900元/吨。
  • 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11400元/吨，浙江传化BR9000报价11150元/吨。
  • 高顺顺丁橡胶开工率66.98%，贸易商库存6800吨，企业库存26350吨。
• 研究结论：顺丁橡胶供需矛盾不大，价格区间震荡为主，关注美国关税政策、天气变化和下游需求波动。

风险提示

• 美国关税政策变化、天气变化、下游需求波动。