交易提示与市场分析
期市整体观点
- 风险提示：期市有风险，投资须谨慎。
- 市场情绪：数据体现中国经济韧性，市场避险情绪缓和。
- 股指期货：建议股指多头持有，关注美联储会议纪要及降息时间。
商品期货
黑色系
- 铁矿石：短期受情绪影响低位反弹，矿山冲量结束，供应宽松，港口库存去库。中长期供需过剩，短期反弹为主，关注铁水见顶情况，2509合约关注740元/吨一线突破。
- 煤焦：供给侧改革及唐山限产带动价格上涨，焦企利润收缩，部分地区焦企或复产，焦炭库存整体增加。关注铁水及煤焦供应端动向。
- 螺纹钢：“反内卷”带动供应端利多情绪，唐山硬减排措施或致产能利用率下滑，建材需求环比小幅回升，供需矛盾暂不突出，短期小幅反弹为主。
- 玻璃：基本面无实质性利好，沙河小板投机情绪被点燃，产线点火及放水并存，梅雨季需求转弱，库存高位，东北库存压力较大，短期估值低位，关注下游需求恢复。
贵金属
- 黄金：定价机制转向央行购金，美元信用裂痕及去法币化属性支撑金价。高利率环境下替代效应减弱，避险需求不减。美联储利率政策及关税政策短期扰动，中长期关注利率及地缘政治变化。预计高位震荡。
- 白银：高位震荡。
轻工纸浆
- 纸浆：现货价格涨跌互现，外盘针叶浆跌，阔叶浆涨。造纸行业盈利偏低，库存压力大，需求淡季，供需双弱，预计浆价震荡为主。
- 原木：港口出货量增加，到港量环比减少，库存去库，现货价格偏稳，成本端支撑增强，供需矛盾不大，关注期货交割影响，预计震荡。
油脂油料
- 油脂：马棕产量下降，出口强劲，库存或下降。地缘政治风险缓解，原油拖累油脂，美生物柴油政策提振。国内豆油库存攀升，棕油买船增加，菜油去库但库存压力高，三大油脂供应充裕，短期震荡偏强，棕油相对更强，关注美豆天气及马棕产销。
- 粕类：美豆种植面积下调有限，生长良好，南美丰产，出口向好，国内豆粕库存回升，预计震荡偏空，关注北美天气、到港情况及中美贸易。
- 豆二：新季大豆产量前景好，南美出口持续，油厂开工率高，库存回升，预计震偏空，关注南美天气、到港及贸易协商。
- 棕油、菜油、豆粕、菜粕、豆一：均震荡偏强/空。
软商品
- 橡胶：供应端受降雨影响趋紧，价格上行；需求端产能利用率回升但受订单制约；库存小幅增加，青岛港口累库超预期，预计胶价宽幅震荡。
- 聚酯：
- PX：美国原油库存或增长，负荷回落，供需偏紧，短期跟随油价波动。
- PTA：成本端回落后震荡，供应窄幅波动，下游负荷下降，中期供需转弱，短期跟随成本波动，逢高试空。
- MEG：到港量回升，逐步累库，煤制负荷回升，供应压力显现，价格承压波动，逢高试空。
- PR、PF：原料上涨但下游需求不佳，库存攀升，市场或稳或偏弱调整，观望。
生猪
- 供应端：养殖端挺价情绪强，北方走货顺畅，南方供应偏紧或引领新一轮上涨。
- 需求端：生猪交易均重下滑，标猪比重提升，肥标价差收窄，屠宰企业加大标猪采购。
- 价格：生猪结算均价上涨，北方出栏量收紧，屠宰企业提价，南北价差扩大，南猪北调增加，养殖端惜售情绪强化。
- 屠宰开工率：环比下降，订单量增加时开工率高，预计价格维持上涨趋势。
