高频数据观察：乘用车零售平稳增长，大宗商品价格偏强

2025年6月中国经济运行总体平稳、稳中有进。高频数据显示：

核心观点与关键数据

1. 经济总体平稳：乘用车零售市场平稳增长，多地优化房地产政策，大宗商品价格整体偏强。
2. 上游行业：
   • 动力煤价格回升（6月30日秦皇岛港Q5500k动力煤上涨1.8%），因产地安全检查缓解供应压力，需求端夏季补库支撑。
   • 国际油价先涨后跌（WTI、布伦特分别上涨4.1%、4.6%），受中美贸易磋商、地缘政治及库存变动影响。
   • 铜价大幅走高（LME铜上涨4.0%），因美国232条款调查引发避险需求，全球库存流向美国。
3. 中游行业：
   • 钢材价格窄幅震荡（螺纹钢、热轧板卷分别上涨0.4%、1.9%），需求淡季但库存下降4.7%。
   • 水泥价格弱势运行（全国水泥指数下跌2.8%），北方局部修复但需求恢复缓慢，南方受天气影响承压。
   • 玻璃库存高位（30.5天），价格上涨5.5%但基本面无改善，需求淡季下游刚需采购。
4. 下游行业：
   • 房地产政策优化：广州拟取消限购，济南允许公积金支付保障房首付等。
   • 乘用车零售增长：6月1-30日日均销量环比增长5%（零售6.8万辆，批发8.2万辆），新能源车同比增长25%。

研究结论
经济运行平稳，但上游价格波动较大，中游需求疲软，下游消费政策刺激效果显著。需关注房地产政策落地及大宗商品价格走势。