煤焦现货价格震荡偏弱运行

请务必阅读正文之后的声明部分主要观点价格和估值---本周煤焦现货市场震荡偏弱运行，焦炭第四轮提降开启，煤焦期价窄幅震荡，基差小幅波动。供需和驱动---安全生产月期间，煤矿安监影响仍在持续，短期内开工率继续波动，但供应总体宽松的局面并没有得到明显缓解，煤矿端继续累库。蒙煤通关车数环比减少，口岸库存压力仍较大。焦炭第四轮提降开启，焦企利润不佳，仍维持亏损状态，整体看开工稳中略降，焦企库存小幅减少。本周钢厂铁水产量稳中略增，双焦刚性需求仍存在。观点总结和判断---当前钢厂利润尚可，铁水维持稳定，煤焦刚性需求有支撑，不过铁水仍有见顶回落的可能。目前已有部分煤矿陷入亏损，但大部分煤矿仍有一定利润，除了库存高顶仓减产的煤矿外，大多数煤矿减产意愿都不足，即使亏损减产意愿也不强，国内煤炭供应整体还是偏过剩。而进口蒙煤供应能力充足，蒙煤通关基本稳定。由于以伊冲突升级，市场不确定性增加，煤炭作为基础能源，短期价格波动或加剧。总体看来，双焦基本面仍无实质性改变，后续仍需观察双焦供需关系有无改善，暂时按照阶段性反弹看待。策略推荐趋势：煤焦期价短期或震荡反弹，建议观望为主。套利：观望。风险提示和重点关注矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润煤焦行情展望 请务必阅读正文之后的声明部分焦煤库存--总库存略减，矿山、钢厂焦企库存增加，洗煤厂、港口、独立焦企库存减少180023002800330038001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦煤总库存（单位：万吨）2022202320242025501001502002503003504004505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月523家样本矿山：精煤库存（单位：万吨）20222023202470090011001300150017001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月独立焦化厂（全样本）焦煤库存（单位：万吨）2022202320242025650750850950105011501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月样本钢厂（247家）焦煤库存（单位：万吨）202220232024 请务必阅读正文之后的声明部分焦煤库存--独立焦企占比减少，矿山占比增加05001,0001,5002,0002,50021/0121/1022/0723/0424/01焦煤库存结构(单位：万吨)独立焦企钢厂焦企港口(右)矿山(右) 请务必阅读正文之后的声明部分焦炭生产--独立焦企产能利用率略降，焦炭日均产量略降6065707580851月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月独立焦企(全样本)焦炭剔除淘汰产能利用率:(单位：%）20222023202420258284868890921月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月钢厂焦化厂(247家)焦炭产能利用率(单位:%）2022202320242025 请务必阅读正文之后的声明部分中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。免责声明及风险提示 谢谢公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625Email：linzh09@163.com客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com